6. 台湾对机构套期保值比例一度限制过严导致许多机构至今无法用股指期货来规避风险

　　主持人：卓先生刚才谈到那个问题，实际上涉及到两个：第一，目前我们沪深300虽然股指期货开始交易了，但是有关相关政策法规还不太健全，金融法人是不能进行交易的，能够交易只是个人和一般法人。当初台湾开市的时候，冷清了两年也是类似的原因吗？

　　卓必靖：是，其实台湾刚开始了解市场这方面的需求，所以对相关机构法人准备套期保值、避险规范，相关主管机关也是阶段性了解市场的看法才逐步放宽，但是也造成一个效应。一年、两年、三年逐步提高套期保值的比例，比如套期保值刚开始能做到20%、50%，没有办法很快速满足机构法人整体股票持仓部位套期保值的需求，真正风险来了，它没有办法真正完全用股指期货来规避风险。久而久之，甚至没有用期货避险习惯的话，真正风险来的时候，结果没有真的运用它。所以台湾后来也是发现到这个问题，台湾期交所跟主管机关开始积极继续对相关的经理人，或者相关的机构法人来做宣导。但是要花更大事倍功半的力量，才能够慢慢导引进来。所以目前来看的话，台湾机构法人持有股指期货参与的比例还是略显偏低，如果一开始导入的时辰比较快，那他们很快运用这个工具的话，市场这方面成熟度，迈向高峰期的速度就会更快。