仅仅几个月前，外界还在担心不断上升的债券收益率会扰乱市场。但现在，债券收益率已跌至数年来的最低水平，有指出这凸显出投资者对全球经济增长放缓的担忧。

　　全球众多国家债券都难逃下跌命运，澳大利亚和新西兰公债收益率（殖利率）周一跌至纪录低点，此前市场密切关注的公债收益率曲线周五出现倒挂，也正是因为投资者押注经济衰退即将来临。周一亚盘早盘，美国交易量是正常水平的两倍多，而日本10年期国债收益率更是跌至2016年以来的最低水平。

　　金融服务公司奥安达集团（Oanda Corp.）高级市场分析师哈雷（Jeffrey Halley）表示：

　　“全球债券市场以及全球各大主要央行的温和政策一直在告诉我们，经济放缓即将到来。”

　　哈雷指出，经济放缓对全球各国影响不一，像美国这样的国家至少可以用降息等手段来缓解经济疲软带来的影响，而欧洲和日本的情况可能会更糟，因为它们缺乏与美联储利率调整有同等效用的货币工具。

　　市场分析指出，美国3个月期和10年期国债收益率之所以出现自2007年以来首次倒挂，很大程度上是因为经济衰退的信号进一步增强。近期的一系列数据显示法国和德国经济疲软，美国制造业指数同样放缓，投资者纷纷押注经济衰退和降息周期即将来临。

　　市场预期美联储在12月前降息25个基点的机率约为90%，随后将在2020年9月再次降息。而此前由于美联储在上周的政策会议上预计今年不会，美国10年期公债收益率周五便下滑了10个基点。悉尼Antares资本的投资组合经理佩洛西（Tano Pelosi）就提出全球各项经济数据都在恶化，美联储在短时间内再次加息的可能性已经非常小。

　　正如上面所说，这场债券市场的危机不仅牵涉美国。澳大利亚10年期国债收益率下跌8个基点至1.756%；而新西兰则下跌至1.899%，这是自1985年彭博社编制相关统计数据以来创下历史新低；日本国债基准指数更是下跌1.5个基点至负0.095%。

　　事实上，自澳洲联储主席洛威（Philip Lowe）上月转向中立态度以来，澳大利亚债券价格一直在上涨。本地收益率曲线进一步趋平，3年期和10年期国债收益率差收窄2个基点，至38个基点。佩洛西表示，如果澳洲联储在降息或应对全球不利因素方面行动迟缓，那么我们可以看到澳大利亚的收益率曲线大幅趋平，并预计澳洲联储将在2019年下半年进行两次降息。

　　除此之外，由于对经济增速放缓的担忧情绪加剧，投资者纷纷转向安全资产，亚洲一些国家更是引发了国债抛售潮。印尼10年期公债收益率攀升6个基点至7.67%，因投资者弃用高贝塔系数资产。布朗兄弟哈里曼银行（Brown Brothers Harriman & Co.）驻纽约的外汇策略全球主管温胜（Win Thin）认为，全球最大债券市场的反向收益率曲线向发展中国家的资产发出了一个负面信号。他表示：

　　“如果情况持续下去，这将预示着美国经济在未来6到24个月内可能陷入衰退。这对风险资产和新兴市场资产几乎没有任何好处，我们认为这些资产本周仍面临重大压力。”