本文已获作者独家授权，文章所有权归作者所有，转载请注明出处

　　作者简介：

　　高上，博士，(,)研究主管，15年证券研究经历，曾任研究所长、兴业研发中心副总经理，万家基金研究总监，研究所所长。出版《中国股市十八年》。获上证报、期货日报、最佳分析师与宏观策略分析师。目前担任研究发展委员会委员、中国期货分析师俱乐部理事。

　　摘要

　　在5月24日发布的报告《期货回潮，市场剑指何方？》中，我们提出的(,)将成为期货的主要热点，得到了市场的充分验证。而近期非农就业数据低于预期，导致6月概率大幅下降，促发了期货行情的再次爆发，随着5月以来的行情的大幅调整，系统性风险极大释放，鉴于、铁矿石等良好的市场弹性，有望再度成为市场焦点。

　　正文

　　商品期货行情今天全线爆发，黑色系终于企稳再现集体飙涨，铁矿石涨逾5%，螺纹、热卷、涨逾3%。农产品延续强势走势，尾盘突破3100元关口，白1701合约站上6000元大关，商品几乎全线大涨。我们认为：

　　1、美国非农就业数据严重低于预期，导致6月加息概率大幅下降，美元指数掉头走低，促发了大宗商品期货行情的再次爆发，以黑色系螺纹钢等为主的品种是上一轮行情发动的主线，由于与地产、电力与基建投资密切相关，也是供给侧改革的主要受益领域，基本面看，总体回暖，铁路公路开工企稳，螺纹钢进口量回落，尤其是螺纹钢期货净持仓逐渐企稳回升，在需求端稳定的情况下，随着5月以来的行情的大幅调整，系统性风险极大释放，鉴于螺纹钢良好的市场弹性，有望再度成为市场焦点。

　　2、前期炒作黑色的资金，不太可能离开期货市场，不排除部分资金在螺纹钢低迷的背景下转战农产品，而一旦行情回归，资金再度介入黑色系的可能性加大。

　　3、由于6月中旬联储加息将揭晓，对美元指数与大宗期货行情将产生较大的影响，所以，目前能否持续上涨，一方面看5月相关产业数据，另一方面取决联储加息节奏。个人认为，如6月加息，则短期利空出尽，如延后加息市场将受利好支撑作用，短期再度产生行情的可能较大。

　　4、目前万得商品期货指数已拐头站上半年线，突破60日均线，不排除重新挑战年线。如不加息短期有利于贵金属，加息则利空阶段性出尽可能有利于黑色，而我们在5月24日发布的报告《期货回潮，市场剑指何方？》中，提出的农产品将成为期货的主要热点，得到了市场的充分验证，但由于农产品近期涨幅较大，除非气候因素持续恶化或南美农产品产量出现大幅回落的话，进入短期修复可能性较大。为此，相比较而言可重点关注黑色系行情的进一步演绎。

　　

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。