和讯特约
近期CBOT玉米价格受到美国玉米产区干旱严重影响大幅走高，各个合约均以攀升至700美元以上。从6月29日公布的种植面积报告和季度库存报告来看，玉米供需平衡表中的供应数量需要进行修正，也是促成CBOT玉米价格大幅攀升的主要因素，对国内玉米价格也有一定的支撑作用。
玉米季度库存表 单位：亿蒲式耳
|
年度 |
2007年 |
2008年 |
2009年 |
2010年 |
2011年 |
2012年 |
|
3月 |
60.68 |
68.59 |
69.54 |
76.94 |
65.23 |
60.09 |
|
6月 |
35.33 |
40.28 |
42.61 |
43.1 |
36.7 |
31.5 |
|
9月 |
13.04 |
16.24 |
16.73 |
17.08 |
11.28 |
7.5 |
（数据来源：美国、良运）
美国玉米供需平衡表
|
|
10/11 |
11/12 |
12/13 |
12/13(修正1) |
12/13(修正2) |
|
种植面积 |
88.2 |
91.9 |
95.9 |
96.4 |
96.4 |
|
收获面积 |
81.4 |
84.0 |
89.1 |
89.5 |
89.5 |
|
单产 |
152.8 |
147.2 |
166.0 |
147 |
150 |
|
|
|
|
|
|
|
|
期初库存 |
1,708 |
1,128 |
851 |
750 |
750 |
|
产量 |
12,447 |
12,358 |
14,790 |
13,156 |
13,425 |
|
进口量 |
28 |
20 |
15 |
15 |
15 |
|
总供应量 |
14,183 |
13,506 |
15,656 |
13,921 |
14,190 |
|
|
|
|
|
|
|
|
饲料用&残余 |
4,793 |
4,550 |
5,450 |
5,450 |
5,450 |
|
FSI |
6,428 |
6,405 |
6,425 |
6,425 |
6,425 |
|
燃料乙醇 |
5,021 |
5,000 |
5,000 |
5,000 |
5,000 |
|
国内总需求 |
11,221 |
10,955 |
11,875 |
11,875 |
11,875 |
|
出口量 |
1,835 |
1,700 |
1,900 |
1,900 |
1,900 |
|
总需求量 |
13,056 |
12,655 |
13,775 |
13,775 |
13,775 |
|
|
|
|
|
|
|
|
结转库存 |
1,128 |
851 （750） |
1,881 |
146 |
415 |
|
库存消费比 |
8.63% |
6.72%（5.92%） |
13.66% |
1.05% |
3.01% |
从种植面积报告来看，12/13年度的种植面积由原来的9590万英亩增加到9640万英亩,但天气持续受到干旱侵袭，最新一期公布的玉米的优良率成为史上新低，所以笔者把单产相应的下调至147蒲式耳/英亩-150蒲式耳/英亩区间范围内，如果按照较差的147蒲式耳/英亩来计算，产量为131.56亿蒲式耳，按照150蒲式耳/英亩来计算，产量将为134.25亿蒲式耳，这样12/13年度总的供应量将达到139.21亿蒲式耳-141,19亿蒲式耳，尽管对今年单产预估我们进行了下调，但受到种植面积大幅增加影响，其产量依然是近10年来的最高水平，单从供应上来讲依旧是比较充足的一个数字。
如果美国农业部在消费方面不进行太大的调整，12/13年度玉米消费量将达到10年来的最高水平，为137.75亿蒲式耳，如果按照这个消费水平来计算，单产预估为147蒲式耳/英亩的12/13年度结转库存仅为1.46亿蒲式耳，库存消费比为1.05%，将成为历史最低水平。如果按照单产预估为150蒲式耳/英亩的12/13年度结转库存为4.15亿蒲式耳，库存消费比为3.01%，也属于史上最低水平。这几乎是让人难以接受的一个数字，因此不排除后期价格过高抑制消费的情况出现，即便如此，也是价格攀升至一定高位后才出现的，单产下滑将成为影响市场走势的主要因素，因此玉米期价将保持在一定的水平之上，去年干旱之后价格持续在700美分以上运行，今年如果后期天气状况依然没有改善，市场价格重心仍有上移可能，不过随着新玉米的上市以及价格抑制消费，玉米价格在达到相应的高度后料呈现震荡回落的局面，因此CBOT玉米市场下半年的或将呈现先扬后抑的走势。
国内玉米
今年全国玉米种植面积继续增加，根据国家粮油中心数据显示，玉米总种植面积为3430万公顷，较上年度增加87万公顷。其中东北玉米种植面积为1199万公顷，较上年增加40万公顷，主要表现在黑龙江地区，由大豆转种玉米所得，华北黄淮地区种植面积为1194万公顷，较上年增加29万公顷。主要表现在山东地区。东北玉米种植面积逐年增加和它的种植效益稳定上升密不可分，尤其是黑龙江地区，种植玉米的收益要远高于大豆，、辽宁两地近年来玉米种植面积没有太大变化，因两省土地多年以种植玉米为主要粮食作物。在播种面积逐年增加的情况下玉米产量也随之走高，除了09年东北大旱，对玉米产量说法不一之外，近几年国内玉米基本都处于丰产的状态。尤其种植面积的增加多少弥补了由于单产不稳造成的损失。国家粮油中心对12/13年度玉米产量的最新预测为1.97亿吨，较上年增产600万吨。
2011年国内玉米消费的增长点主要体现在深加工方面，尤其是白糖价格的大幅走高，带动淀粉糖需求出现明显攀升。同时，酒精行业的利润也保持在200元/吨以上，最高甚至达到700元/吨的水平，因此深加工企业一度成为玉米市场的收购主体。但随着白糖价格的逐步走低以及国家政策对深加工行业的限制，酒精以及淀粉利润均呈现负利润，目前仍然没有太大的改观。白糖价格目前处在下行通道当中，即使后期止跌企稳，也难以回到2011年的区间价格水平，所以今年淀粉糖的需求仍难以出现明显回暖。
国内生猪价格自年初开始下滑，5月份最低跌至6.5元/斤，养殖户由最初盈利的300元/头逐步亏损至50元/头。近期猪肉价格开始企稳回升至7元/斤，因5 月份压栏的生猪经过一段时间的抛售，生猪存栏已经有明显下降，屠宰企业屠宰生猪体重在持续下降，部分已降至100 公斤以下，意味着存栏大猪在继续减少，支撑短期内猪价上涨，且后期还有可能受到年初腹泻造成存栏下降的影响。随着三季度节日的来临 ，猪肉价格有望进一步抬升，农户将会进行一定程度的补栏，对饲料的需求将有所增加，未来对国内玉米价格的支撑力度要强于深加工企业的需求。
近年来，玉米种植成本不断增加，汽柴油、种子、化肥的价格相对稳定，但人工成本和包地价格涨幅则十分明显，因此国内玉米种植成本呈现逐年攀升的状态，农民对玉米售价也有水涨船高的心里预期。
黑龙江呼兰县方台镇玉米种植成本表
| 化肥 | 农药 | 整地及播种 | 种子 | 收割 | 不包地总计 | 包地费 | 包地总计 | |
| 2012年 | 150元/亩 | 20元/亩 | 60元/亩 | 60元/亩 | 90元/亩 | 380元/亩 | 450元/亩 | 830元/亩 |
| 2011年 | 148元/亩 | 15元/亩 | 40元/亩 | 60元/亩 | 50元/亩 | 313元/亩 | 400元/亩 | 713元/亩 |
| 2010年 | 148元/亩 | 15元/亩 | 30元/亩 | 55元/亩 | 30元/亩 | 278元/亩 | 350元/亩 | 578元/亩 |
从上表可以看出，在种植成本的各项费用中，收割费用的增长速度最快，因需要雇工，所以费用较高，即使用大型的联合收割机，所需费用也相差不多。近几年随着物价的高企，包地费用涨幅十分明显，尤其是好地的上涨幅度更加惊人，从2010年的350元/亩攀升至今年的450元/亩，以每年50元/亩的速度上涨。最后可以得出，2012年不计包地费用的成本在380元/亩，较2011年上涨67元/亩，较2010年上涨了102元/亩。如果算上包地的费用成本在830元/亩，较2011年上涨117元/亩，较2010年上涨了252元/亩。
结论：2012年国内玉米种植面积创出历史新高，并且目前的产区天气也较为适宜，这成为抑制国内玉米价格上涨空间的长期因素，但人口的逐年增长以及生活水平的提高，玉米下游消费呈现只增不减的特点，而玉米种植成本的大幅增加将决定玉米价格将至少维持在国储收购价格水平，而国际玉米价格大涨亦给国内玉米带来一定支撑。因此，玉米价格的长期趋势依然以上涨为主，但受到种植面积增加、小麦替代以及进口因素影响将出现阶段性的回调的特征。
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。