一、调研概述

调研背景：新疆是全球产业的集中区域,基本覆盖了国内高等级棉花的全部产区。2018年新疆棉花产量高达515万吨，2019年新疆棉花种植意向继续增加，目前新疆植棉如火如荼已开始，植棉面积已基本确定，新疆南疆作为手摘棉的主要产地，新年度面积棉花播种出苗生长情况因素成为投资公司、资本人士关注的焦点，将决定远期行情关键因素。

调研日期：2018年5月31日

调研行程：10:00-12:00前往库车县；12:00-14:30库车周边企业座谈；15:00-20:00前往阿拉尔

调研对象：2家轧花厂

调研主要目的：

　　（1）实地调研新疆重点区域棉花植棉面积、目前长势情况；

　　（2）与当地龙头企业市场形势开展讨论座谈，了解当地棉花销售进度、种植成本等情况；

　　（3）实地参观新疆棉花棉田，与棉农座谈交流保险加期货；

　　（4）疆内纺织企业经营情况了解；

　　（5）新疆交割库参观。

二、详细调研纪要

调研对象1：新疆国泰棉业有限公司座谈

　　沙雅人口约有26万人，面积共有230万亩，其中棉花种植面积有180万亩，去年沙雅生产皮棉25万吨。2019年棉花种植面积预计与2018年接近，机采棉或达到50%。当地因前期雨水、低温天气影响，预计受灾面积小于10%，产量预计与去年相似。种植成本方面，今年因国家收费等增加了100元/亩，一般手摘棉成本在2200元/亩，机采棉相对便宜一些，自己田地种植成本在1400元/亩（因没有承包费）。

　　该企业的经营方式为快进快出，习惯于期限套保，2018年收了3.8万吨皮棉，目前销售了90%，以往同期都已经把货卖光了。目前销售的部分中期现占到75%，目前库存内剩余的棉花给企业带来了较大压力，去年南疆生产成本高出了1000元/吨，现在期价不停下跌，企业不愿意亏损1000元/吨以上销售，也没有找到更好的途径解决，暂时持观望态度。

调研对象2：新疆益康集团有限责任公司座谈

　　该企业在库车、沙雅、新和设有6个厂，共生产57万吨皮棉，目前销售了70%，主要在2月份以后销售。企业大部分在15600元/吨做了套保，90%注册成仓单运往内地。

　　2018年的种植面积在110万亩，今年机采棉大幅提高，在星河或达到65%。目前还剩1万吨库存，现货的销售心态还是以观望为主，不愿亏损过多销售，暂定观望到6月低G20峰会召开，看是否存在信的机会。此外考察团也针对期权点价的利弊进行了探讨，企业表示愿意积极学习期权工具来多途径规避风险。

三、调研要点

　　从轧花厂走访来看，企业普遍仍存小部分库存，库存成本较高，而期价过低，使得企业惜售，以观望为主。

　　策略：建议暂时观望，跟踪中美关系走向

　　风险因素：中美关系走向、棉花主产区天气情况、国储棉政策等