“飘风不终期，骤雨不终日”，期货价格自从六月上旬止跌以来连续攀升，目前已经积累了大量的获利盘，继续反弹出现难以为继的现象，短期面临技术性回调压力，但总体上行格局仍未改变。

　　一、上游成本支撑差强人意

　　全球宏观经济层面存在的利空因素使得能源产品需求前景黯淡，此前油价一路流畅下行，80美元关口一度被击溃，但欧盟峰会取得的利好成果刺激油价单日暴涨，从而瞬间提高了其价格重心，可谓挽狂澜于既倒。7月份以后，美国将进入夏季汽车使用以及飓风多发季节，油价下行空间将收窄，后市运行区间参照80-85美元。同时，地缘政治方面的不确定因素也成为令油价企稳的支撑，欧盟对伊朗的禁运已开始实施，伊朗军方人士发表强硬言论，引发投资者对供应前景的担忧情绪升级。据悉，伊朗的石油产出已经下降到二十年前两伊战争以来的最低水平。原油价格的止跌企稳也使石脑油和乙烯价格暂时扭转了连续下滑的颓势，截止7月10日，亚洲乙烯市场表现相对平稳，CFR东北亚/东南亚分别收于1019.5-1021.5美元/吨和977.5-979.5美元/吨，较月初价格有所回升。

　　乙烯价格

　　二、下游农膜生产期逐步启动

　　LLDPE的下游消费主要集中在农膜、包装膜。今年农膜生产启动时间较往年略有延后，农膜产量持续较低。从六月份下旬开始，农膜厂家订单情况适度好转，部分经销商入市储备一定量的农膜，开工率略有提升，基本处于50%左右，厂家对原料需求度处于小幅攀升的态势。由于近期原料价格平稳，少数原料经销商让利出货，所以导致下游农膜厂家对原料关注度提升，不少经销商陆续入市储备农膜制品。目前已经进入七月份，每年的三季度通常预示着农膜生产期的来临，预计随着农膜生产的逐步启动，特别是棚膜生产订单有望逐步好转，对塑料的消费可能会有所增加，从而对塑料价格产生一定的提振作用。建议密切关注农膜生产的启动情况，这将是决定塑料期价能否保持升势的关键因素。

　　农膜产量

　　三、宏观经济不确定因素较多

　　一叶落而知秋之将至，从经济数据可以看出世界经济状况的好坏。欧元区17国5月失业率上涨至11.1%，是自1995年发行欧元以来的最高点；6月份欧元区制造业采购经理人指数(PMI)终值为45.1，仍处于2009年6月以来最低水平；6月份美国非农就业人数环比增加8万，差于预期；6月份美国制造业指数从5月份的53.5点下降至49.7点；6月份中国制造业采购经理指数PMI为50.2%，创7个月来新低；6月份中国CPI同比上涨2.2%，创29个月以来新低；PPI同比下降2.1%，连续四个月下降。从上述数据我们可以看出，世界主要经济体经济状况不容乐观，欧债危机继续发酵，美国复苏进程遇阻，中国经济亦连续下行。针对这种情况，新一轮的刺激举措已悄然出手，欧洲降息，英国央行扩大QE规模，中国央行则在一月内两次降息。同时，美联储当局一直没有排除采取进一步宽松措施的可能，其就业数据的疲弱则更增加了投资者对于QE3的预期。

　　在价格很大程度上受经济环境和市场心态主导的情况下，宏观经济层面的起伏无疑会对市场走势产生极大影响。目前，欧盟长会议正在对此前欧盟峰会成果的具体细节进行讨论，曾经让市场欢呼雀跃的成果能否转化成实际行动值得关注。据现在透露出的消息显示，会议已同意对西班牙银行业提供首批援助资金。

　　中国CPI和PPI

　　四、技术分析与操作建议

　　L1209日K线图

　　从L1209日K线图上看，期价经过连续上涨后，收出较长的上影线显示出上行乏力迹象，目前期价跌破10000元整数关口，5日均线角度由向上逐渐走平，技术性回调特征明显，获利多单应暂时离场，下方支撑参照9850元一线，该处也是此次回调的短期目标位，若在该处获撑仍有重拾涨势的可能。

　　综上所述，塑料上游成本支撑较之前有所好转，下游农膜生产期来临，若能逐步启动则将对塑料价格产生一定拉动作用。同时需要注意的是，近期宏观经济因素对商品价格影响较大，需时刻警惕系统性风险。总之，塑料价格短期面临一定的技术回调压力，但总体上行格局未改。

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