新浪财经讯 3月5日消息，近期（2月18日），新浪挖掘基（ID：xlwjj）报道了“基金曝光台”收到的一份。 当时，有网友称自己于2015年6月认购了长城改革红利混合（001255），但3年半的时间亏损了45%，“长期持基的意义何在”，投资者表示。
这只成立于2015年6月9日的基金的确长期跑输业绩基准。而造成这种情况的原因很多：碰上“黑天鹅”、在任基金经理一直业绩较差、换手率高等，都是让这只基金渐渐被机构投资者抛弃和市场否认的原因。
据新浪基金数据，随着近期市场的回暖，受大盘近期涨势颇高等影响，截止2019年3月5日，长城改革红利的净值有所回升，现累计单位净值为0.6098元，比今年1月3日的最低点0.48上涨不少，今年以来涨24.20%。
从相对排名来看，今年以来排名居同类前列；近半年数据还跻身了同类中等偏上位置。
不过，若从成立时便购入了该基金，还是录得了39.02%的亏损。
对于成立以来大幅亏损，并跑输基准，长城基金给出了自己的解释：之前的产品亏损和排名靠后有市场环境不好的因素，有遭遇黑天鹅的原因，也有两位基金经理相继离职的影响。但目前，这些不利因素的影响都在逐渐消除，今年以来基金经理也抓住了这波反弹行情，因此基金现收益都还是不错的。
至于之前被质疑2018年换手率较高的原因，长城基金称“主要是因为2018年一季度末变更了基金经理”，去年下半年以来持仓风格已经较为稳定了。但此前业绩欠佳的基金经理赵波和“新手”赵凤飞能否让长城改革红利真的给投资者带来红利，还是要打个问号。
对于未来行情，长城基金认为未来大幅下挫的空间有限。中长期看好新经济，会持续关注成长股在经济转型过程中的机会。短期来看，在贸易战暂缓、人民币汇率企稳等利好作用下，预计春季躁动还有空间，会积极参与。但考虑到经济仍未触底，反弹会有波折，仓位不宜加得太高。同时，后续中小创的机遇会更多。
附：基金曝光台报道：
长城基金对新浪挖掘基（ID：xlwjj）的回复：
新浪挖掘基：关于产品亏损和排名靠后的原因是什么？
长城基金：改革红利基金成立在2015年的牛市最高点。截至2019年2月19日，自牛市最高点算起，上证综指跌幅超过45%，创业板指跌幅超过63%，中小板指跌幅超过53%，万得全A指数跌幅49%以上。改革红利基金关注改革的前沿方向，注重边际变化，投资范围偏权益类股票，包括中小板、创业板股票等，在相关板块持续暴跌的过程中，出现了亏损，相对排名比较靠后。除了上述市场环境的原因外，2018年3季度，基金当时重仓的医药行业遭遇长生生物疫苗黑天鹅事件，给基金带来了一定的损失，对此非常遗憾。另外，基金成立以来，两位基金经理相继离职，也在一定程度上影响了基金操作的连贯性。
不过，上述不利因素的影响都在逐渐消除。现任基金经理自2018年1季度末开始接管该支基金，经过持续的调整，自2018年4季度以来，改革红利基金的业绩排名开始跻身行业前列。今年以来，基金经理抓住了这一波反弹行情，收益率达13.38%，位居全市场同类基金排名前13%。目前，该基金近三个月、近一个月收益率分别为8.99%、8.69%，在全市场同类型基金中均位居前13%。（数据来源：wind，截至2019年2月20日）
新浪挖掘基：2018年换手率较高的原因是什么？
长城基金：2018年的高换手率集中体现在2季度，主要是因为2018年一季度末变更了基金经理，造成了当季换手率大幅增长。由于变更基金经理导致的高换手率在公募基金产品当中也是比较常见的情况。可以看到，自2018年下半年以来，换手率趋于正常，基金持仓的风格也比较稳定。
新浪挖掘基：对于A股市场的看法。
长城基金：春节以来，A股经历了一轮大涨，究其原因，我们认为，主要还是与市场下跌得比较充分有关，各种利空因素得到了较为充分的释放。所谓“机会是跌出来的，风险是涨出来的”。在经历了2018年这样罕见的历史大跌之后，很多个股估值处在历史的较低水平，A股估值整体处于历史底部，为年初这波大涨奠定了基础。与此同时，又有美股反弹、人民币币汇率企稳、中美关系缓和等宏观利好，这是本轮A股上涨的逻辑。
对于后市，我们认为，从长周期来看，市场处于底部区域，经过2018年充分的风险释放，未来大幅下挫的空间有限。中长期看好新经济，会持续关注成长股在经济转型过程中的机会。短期来看，在贸易战暂缓、人民币汇率企稳等利好作用下，预计春季躁动还有空间，会积极参与。但考虑到经济仍未触底，反弹会有波折，仓位不宜加得太高。
在板块和个股的选择上，考虑到年初以来大盘蓝筹股已经有了较多的上涨，在后续资金面相对宽松、市场风险偏好提升的过程中，叠加科创板政策催化，我们认为，后续中小创的机遇会更多一些。
长城基金：风险方面，年初以来这波行情上涨过急过快，积累了一定的回调压力；另外，龙头股持仓集中度比较高，一旦行情有变，也会形成很大的抛压。同时，经济尚未触底，也会带来变数。
机会方面，一个是中美贸易摩擦缓和，对风险偏好的提升有帮助，这是有利于成长股的。另外A股纳入MSCI比例提升，外资还会不断流入。还有就是国家稳经济的措施可能会带来一些行业的逆周期性成长。
责任编辑：常福强