“抄底功能”受追捧 ETF竞争格局初现
易妍君
随着股市步入调整期，近期ETF的“吸金”效应再次凸显。
5月以来，非货币ETF的资金净流入金额创出新高。与此同时，国内ETF品种不断丰富。基金公司的布局已从宽基ETF扩展至行业ETF、Smart Beta ETF等。在全市场资管产品实行净值化管理的趋势下，基金公司在ETF领域的攻城略地之战已悄然展开。
广发基金指数投资部负责人罗国庆在接受《中国经营报》记者采访时表示，从去年开始，ETF规模出现大幅增长，尤其机构投资者越来越喜欢配置ETF来作为抄底工具。今年以来，在市场下跌阶段，机构投资者继续运用ETF进行抄底。未来，ETF不仅是机构喜欢的投资工具，也会成为个人投资者偏好的一种投资工具，因为个人投资者可以通过ETF分散个股风险。
净流入金额屡创新高
数据显示，5月以来（截至5月29日），非货币ETF的总份额合计增加222亿份。若以5月28日的基金净值计算，预估资金净流入合计达299.05亿元，创下今年来的新高。
从更早的数据来看，2018年底，股票型ETF的规模一度达到4128亿元，相较于2017年年底的2519亿元，增幅高达63.89%，逆势增长的规模大多由机构投资者贡献。
“本轮ETF规模的增加，是机构投资者和个人投资者共同推动的。”平安基金ETF指数投资部总监成钧指出，机构投资者对ETF的认可度显著提升，社保、险资、企业年金等机构投资者大量增持ETF。个人投资者的投资理念也发生了较大变化，逐渐接受大类资产配置的概念。他认为，随着市场有效性的进一步提升，主动产品取得超额收益的难度将越来越大，ETF这一大类资产配置工具则受到更多关注。
格上财富研究员张婷分析指出，2018年A股市场跌幅较大、各大指数的估值均处于历史低位，性价比很高，ETF基本呈现净流入的状态。而在2019年市场大涨之后，ETF进场变缓，甚至减少。但4月以来，市场开启下跌，市场估值又有所下降，重新吸引了机构资金的入场。因此，ETF火爆的原因主要是A股市场足够便宜，拉长时间来看，我国经济的潜在空间仍然较大，在市场低位买入ETF，下行风险远远低于上行的收益。
罗国庆认为，今年ETF发展较过去出现了以下变化：一是过去没有在ETF上面布局的大型基金公司，今年也开始在ETF进行发力，产品结构主要以沪深300、中证500等宽基为主；二是ETF宽基已经布局完善、具备一定优势的基金公司，目前更多的在行业ETF、Smart Beta ETF上进行布局。
竞争空间逐渐扩大
去年以来，监管部门持续推动ETF相关工作。交易所市场先后推出了包括跨省国企改革ETF在内的多个创新品种。今年5月24日，首批4只中日互通ETF正式获批。
此外，上文提及的是由深交所和深圳证券信息有限公司在今年3月5日发布。据了解，该指数是全市场首只反映民营企业发展质量的指数。同时，监管方面鼓励基金公司成立追踪该指数的相关产品。
今年以来，基金公司也加快了对ETF的布局。根据证监会官网信息，截至5月17日，年内基金公司共上报了近百只ETF。与此同时，ETF产品种类也愈加丰富。
张婷表示，之前国内ETF主要聚焦在比较常见的宽基指数上，但目前宽基指数ETF的头部效应已十分明显，小基金公司很难实现突围。因此，很多基金公司从行业ETF、Smart Beta ETF、主题ETF的角度进行突围，丰富了ETF的范围以及种类，更能满足投资者的多样化需求。
成钧指出，在国内还有一类具有一定中国特色的指数——区域指数。该类指数往往具有较好的区域代表性，可以反映区域内经济的发展。近两年，陆续有京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区等指数发布，基金公司也积极上报相应产品。
此外，今年以来，基金公司还上报了深证民企发展、央企创新驱动、湾创100等ETF指数品种。
资管公司产品与业务创新部总监刘赟撰文指出，在主动管理产品费率高企且难以持续获得超额收益的情形下，具有工具化特点、低费率、持仓透明度高、交易便捷的ETF将有望成为国内资管行业尤其是公募基金在产品布局上的新方向。他认为，今后国内资管机构将充分把握先发机遇，在债券ETF、商品ETF、风格ETF、行业ETF和主动ETF等领域进行布局。
华夏基金高级策略分析师魏威表示，ETF作为一种指数型基金产品，正在受到越来越多的投资者的认可，尤其是在市场恐慌情绪较重，出现阶段性超跌调整的时候，往往就能看到资金通过ETF逆势买入来博取反弹。
在魏威看来，交易ETF也不一定保证会赚钱，收益会随市场变化波动，但是其更低费用、更高资金利用率，再加上能够分散风险，成为越来越多资金的选择。
张婷表示，从发展空间来看，更加看好Smart Beta ETF以及行业类ETF的发展，目前尚未形成较大的头部效应，基金公司发挥以及竞争的空间还很大，对于好产品的需求仍然较为充沛。
责任编辑：张国帅