来源：丫丫港股圈
别怪砸盘太残忍，只怪港股太现实。
受上周末美股重挫的影响，本周一港股市场大幅低开611点，全日颓势尽现，收跌于2.03%。不过，比大盘惨烈的是这几个个股。
其中，有死于业绩大跌的，如：柏能集团（1263.HK）去年净利润下降18.5%，公司已宣布不派息；
（0836.HK）则下跌14.6%，派息按年大减63%；
（0665.HK）和（1088.HK）净利润分别跌66%、7.7%。
有死于高位减持的：
上周五，受18年营收突破百亿，净利润大涨38.8%的利好提振，公司大涨11.4%，收报于12.7元。
但周末却传出，大股东李宁本人，透过（8032.HK）以每股11.68至12.18元，配售1.48亿李宁公司旧股，相当于已发行股份约6.8%，套现17.29至18.03亿元。
3月18日晚，（2269.HK）公布18年营收大增超5成，净利润更是大涨超7成，次日股价涨近3%。
但20日收市后，有消息指出，药明生物配售5200万股，占已发行股本约4.2%；配售价介乎76-78元，较当日收市价折让3.5%-6%，涉资5.03-5.17亿美元。
你说， 业绩大跌，股价大跌， 这是活该， 那么为什么买业绩好的股票， 也一直死于主要股东高位减持？
其实，投资者生存环境恶劣在港股市场都见怪不怪，因为港股本身就是一个较为特殊的离岸市场，常被戏称为“小三”。
港股具备一些别处市场所没有的特点，而这些特点，使得港股市场非常现实，同时爱憎分明，爱你时，尽是花前月下，而一旦抛弃，就直插你没商量。
一、“小三”市场
俗话说，屁股决定脑袋。
在港股市场上，投资者结构特点，成为其操作风格最重要的影响因素之一。
我们以港交所发布的《CASH MARKET TRANSACTION SURVEY》来说明，该报告是港交所结合上一年度港股市场参与者的统计数据而发表的，每隔一到两年发表一次，对我们了解港股市场风格，具有重要的参考价值。
最上一次的报告统计的是2016年的数据，尽管时间过去两年，但港股的投资者结构并未发生深刻变化，因此该报告仍然具有指导意义。
据该报告显示，在市场交易量这一项上，海外及本地机构投资者合计占比53.4%，且处于增长阶段，而海外和本地个人投资者的占比在下跌，合计占比22.8%。
来源：2016年《CASH MARKET TRANSACTION SURVEY》可以说，香港股市的机构和个人结构仍然是80/20分配，和A股的市场结构正好相反。
在投资者的来源地上，英国和美国遥遥领先，而欧美资金合计占比高达63.7%，成为港股的最大买家，这也是港股定价权掌握在外资（欧美）一说的来由。
2016年《CASH MARKET TRANSACTION SURVEY》
在全部海外投资者中，机构投资者占比82.76%，个人投资者占比17.24%。
截止2018年末，港股上市公司来源地上，中国大陆共661家，占比3成，如果以市值计，中国大陆的公司占比超6成，单单腾讯（0700.HK）便达到10%。
这就是港股这个“小三”市场的独特之处，一方面，占大头的资金来源于境外（欧美），另一方面，主要的上市公司也来自境外（中国大陆）。
两大主体都可以对自己发号施令，美股打个喷嚏，港股就感冒，国内出个篓子，港股又草木皆兵。
因此，港股说白了，就是要一群腰包鼓鼓的老外，掂量着该把钱拿给哪个中国大陆公司。
而经过数百年股市的浸淫，本身已有相当成熟的认知和操作策略的他们，本身就不会是泛泛之辈，犹如当年的大航海时代，那些到“新大陆”探险的船员一般，十有八九都是身经百战，翘勇善战之人，绝非坊间戏言的“洋韭菜”。
当然，老外们有自己的苦恼，相比国人，他们对大陆的政治经济人文历史，认知上仍然有偏差。
另外，由于法律、体制等原因，国内的公司不可能全盘西化，这加重了老外的隔阂，老外在香港这块弹丸之地，可谓步步惊心。
二、玩港股，九死一生
既然步步惊心，当然要步步小心。
保守起见，老外们选择了较为稳妥的道路，尤其注重公司基本面、派息的金额以及持续性，似乎只有这些，才是实实在在，也才足以吊起胃口。
要说服他们买入，那就得“十全十美”，稍有不如意，他们都会弃之。同时，他们来港股市场的目的，志在求财，断无感情可言，加上港股市场本身无跌停板限制，一旦放弃，他们会非常决绝。
在谨慎的原则下，他们通常给予港股较低的估值，因为如果给予高估值，将来很可能找不到接盘侠。另外，港股投资者也习惯按派息率来给公司估值，若公司在派息方面出现下滑，会使得估值受压。
都说互联网生态有着弱肉强食的“丛林法则”，实际上，脱胎于英美体系，目前仍和纽约、伦敦相媲美的港股，恶劣程度丝毫不亚于互联网“丛林”，而玩港股，注定是九死一生。
说回文章开段的例子：
如李宁公司，上周四晚上才发布超预期业绩，相信有不少投资者第二日一开市就杀入，当天收益立马过1成，人生能有几回这样的好机会？
但殊不知，老板比你还着急，第一时间减持，还要金额上十亿元算。一天天堂，一天地狱，昨天李宁收盘价11.54元，比上周五的开盘价（11.62元）还低，好好的一成收益见财化水，分分钟还可能倒贴，你说惨不惨？
看中业绩，但死于大股东减持，此乃一种死法。
又如中国神华，作为央企大蓝筹，十分切合港股市场注重基本面的风格，本该是较为安全的投资对象。
财报宣布净利润下跌7.7%，若撇除一次性项目，期内核心盈利按年跌5%至452亿元，符合预期。但股价立马大跌6.92%，干净利落，绝不迟到。
那跌什么？就是投资者对于派息比率失望。
派多息，市场同样也不见特别买账，会大涨，因为市场认为你不好好利用资金去发展，但是一旦派息失望，股价就大跌。
跟神华一样死法的还有华润电力。
华润电力作为港股投资者钟爱的公用事业股，2015年承诺投资人连续三年派高息，上周五突然宣布变挂，2018年最后一年，派息大减63%。股价即刻断崖式下跌，当天重挫14.83%，本周一仍旧续跌超4%，股价跌回两年前水平。
还有一种最为惨烈的，就是柏能集团这样的科技股，本身风险就大，业绩大跌之余，派息又被取消，股价直插过3成，被杀得片甲不留。
此种死法正正踏中港股大忌，股价遭遇“双杀”，绝对是死无葬身之地。
因此，港股市场上，短期的业绩向下波动时对股价的伤害很大，派息大幅下滑甚至取消时，同样会惨遭毒手。若两者均有，那就真的惨不忍睹了。
难怪有人说，在港股市场，股价仍然能够坚挺的公司，都是好公司，虽然不至于断定其未来一定光明无比，但至少在当下，没有什么可以挑剔的。
要不然，它早已在惨烈的厮杀中倒下，严重的连尸骨都找不回，又或者，早已变身人人唾之的“老千股”、“僵尸股”。
三、结语
有人说过，如果进入亚马逊丛林，你面对死亡的威胁非常大，因为里面有你意想不到的猛兽，个个都绝对可以致你于死地。
其实港股就是这样一个“亚马逊丛林”，里面有来冒险的外国人，有精明的本地人，还有初出国门的内地投资者，中西交融，看似热闹非凡，但这背后，是赤裸裸的厮杀。
在这样恶劣的生态圈，即使是身经百战，一着不慎，同样损手烂脚。看看那些开篇那些个股的投资者。
买个业绩超预期的，看似赚到了，没想到让老板半路“截胡”；买个央企大蓝筹，求个稳当，没想到业绩爆给你看；
买个公共事业股，实实在在的刚需，没想到业绩不好之余，连派息都减了一大截，当初的信誓旦旦，碎了一地；
买个科技股，分享一下科技潮流，更惨，业绩大跌，派息取消，股价一天直接干掉你3成市值，让你死得明明白白。
港股就是这么现实，处处暗藏杀机。而不幸中弹的投资者，怕是只能束手就擒，然后仰天长叹、暗自流泪了。
不过，也有人说，如果你能从亚马逊丛林走出来，那你就是绝对的赢家。
同样地，如果在港股这种生态恶劣的“丛林”中生存下来，无论结果如何，本身就已经是一个赢家。
所以，别怪港股太现实，富贵险中求。
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责任编辑：张海营