2月末，江苏异构二甲苯市场价格4900元/吨较春节前5700元/吨，累计下跌800元/吨及14%。2月中上旬贸易商多数在家办公，下游一再延期复工，物流直至2月下旬后才集中恢复。2月的国内芳烃市场面对前所未有的挑战。

历年春节前后港口库存受需求影响多有增量，今年与去年的增长幅度也较为接近。如下图，截至2月27日，江苏二甲苯库存至10.2万吨，较1月16日的3万吨增长7.2万吨。整体来看，月内化工产品需求停滞、供应积压下库存增长的情况普遍存在。甲苯二甲苯生产企业节后也多调整开工率以应对供应压力，主营炼厂部分负荷降至七成附近，地炼2月中旬以来装置停车也有所增加，目前山东垦利、友泰、华星、正和、沈阳蜡化仍处停车。但生产企业及港口供应压力仍存。

图1:2019-2020年华东二甲苯港口库存与市场价格对比图

下游来看，2月二甲苯下游汽油需求受运输影响大幅削减，汽油调和组分烷基化油和MTBE库存压力下价格也降至近年低位，截至到26日，山东烷基化油4400元/吨，山东MTBE市场价格4250-4350元/吨。混合芳烃因装置开工率降低而僵持横盘在4700元/吨附近。

PX-PTA终端纺织行业截止2月20日左右，国内PTA开工负荷在82.1%左右，国内PTA社会库存在245-250万吨左右，PTA过剩压力较大。PX和异构体MX之间的价差已跌至100美元/吨以下，CFR基础价差在周三评估为99.33美元/吨。缩小的价差削弱了PX生产商的生产利润，因此可能成为二甲苯的需求产生负面影响。

图2 2018-2020年华东二甲苯市场与原油价格走势对比图

困难面前国内频频出台政策支撑，包括2月20日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布1年期和5年期以上的LPR双双下降；自3月1日至5月底，免征湖北省境内小规模纳税人增值税，其他地区征收率由3%降至1%。利于企业应对疫情影响。

2月接近尾声，国内二甲苯市场再遭遇下挫行情。近期市场复工增加，市场交投量有增加，但复苏仍需时间。加之全球影响及外围能源市场的弱势影响可能持续。月末上游原油期货连续五个交易日下跌，WTI触及2019年1月来最低水平，市场心态整体转弱，下游汽油调和备货多持谨慎心态恐担忧成交继续走低。近期亚洲市场受影响多为需求方面的削减担忧，生产及供应方面的消息来看较有序，因此市场短期心态仍乏支撑。预计市场仍存疲弱风险，仍等待全球范围内疫情的控制及市场回暖的到来。

（文章来源：中宇资讯）

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