在欧美股市一片哀鸿后，早盘A股大幅走低，沪指跌近3%，创业板指跌超4%。就在大家心头一紧，认为A股又要跟跌时，也就是11点多，A股突然华丽转身，扎实的走了一波V型，至收盘，深成指、创业板指双双翻红，沪指仅微跌0.6%。
突破万亿仅用2小时17分钟
行情虽然跌宕起伏，但市场热情并未消减，截至2月25日收盘，沪深两市成交额达1.42万亿元，创 2015年7月24日以来逾4年零7个月新高，且是连续第5天成交额破万亿。
不仅如此，2月25日当天，两市成交额突破万亿仅用了2小时17分钟，较2月24日当天足足缩短了50分钟。
数据来源：东方财富Choice数据
创业板成交额再创历史新高
而一直在逼空的创业板，继续上演“速度与激情”，2月25日当天成交额达到3202.74亿元，再创历史新高。要知道，在2015年5月底6月初，那一场牛市最疯狂的时候，创业板市场成交额也只有2000亿冒点头。
数据来源：东方财富Choice数据
炒股软件被挤爆？
如此火爆的局面，可能对一些交易软件服务商来说，都是未曾想到的。据财联社报道，2月25日盘中，有网友在微博上反应，通信达软件在下午14点45左右崩溃，前后持续约10分钟时间。
对此，通信达客服回应，服务器故障或因容量过大，目前正在扩容。
外资连续3天出逃近150亿
熟悉A股的投资者，面对当前景象，多少会有点心有余悸吧，毕竟之前A股有太多次的前一秒疯狂，后一秒一地鸡毛的经历。
总之，外资已经开始跑路了。东方财富Choice数据显示，近3个交易日，北向资金都是净流出的，其中2月25日净流出48.31亿元，2月24日净流出87.05亿元，2月23日净流出11.2亿元，合计净流出146.56亿元。
数据来源：东方财富Choice数据
外资卖出科技股
而外资抛售的，正是本轮行情中至关重要的科技股。
东方财富Choice数据显示，截至2月24日收盘，在北向资金的前二十大重仓股中，海康威视、立讯精密两只科技股春节后的持股数量均出现明显下降。
其中，海康威视的北向资金持股数量从5.63亿股降至5.06亿股，降幅高达10.15%，是前二十大重仓股中同期持股数量降幅最大的股票。立讯精密的北向资金持股数量则从2.75亿股降至2.53亿股，降幅为7.94%。
相反，上海机场、中国国旅、三一重工却是北向资金增仓最多的，持股量在节后分别增加了17.05%、15.6%和13.53%。
机构也在抛售科技股
除了外资，机构也在抛售科技股。
从2月25日的龙虎榜来看，部分近期强势的科技股正遭机构席位大举卖出。像四维图新便被卖出1.74亿元，赛腾股份被卖出1.06亿元，万兴科技则被卖出8400万元。此外，从近5日龙虎榜数据来看，寒锐钴业、华友钴业、风华高科、国轩高科、华天科技、德方纳米等强势科技股均有机构席位现身卖出榜单。
行情未到恐惧时刻？
如果说，哪天科技股都玩不转了，是不是意味着由其推动的行情也要告一段落了？
当前，机构对科技股的态度出现了分歧。
华泰证券张馨元表示，今年以来新发行的偏股公募基金(科技类基金占比较高)尤其是被动基金(科技ETF等)建仓是导致短期估值持续拔高的直接原因。而由于季节性的原因，投资者在春节前后持有现金较多，是当前新发基金的认购主力。后续随着全面复工(虽未到，但已临近)，以及新发基金配置高峰的结束，科技股估值扩张或难以持续。
中信策略研究却认为，当前TMT板块主流估值虽处于10年历史中高位，但除半导体、消费电子外，多数子板块估值处于历史中游。综合考虑基本面、估值、科技类ETF未来发行情况，判断本轮TMT行情仍将持续。未来的TMT行情，预计将从电子为主，向计算机、通信、传媒行业扩散。
至于后市行情，很多机构还是较为乐观的。
国盛证券表示，虽然涨幅已巨，但科技成长的大逻辑大趋势并未被破坏：第一，增量资金仍将不断涌入。最近3个月待审核及已审核未发行的偏股类基金分别有206只和38只，后续仍将为市场带来千亿级别增量；第二，宽货币环境持续；第三，再融资放松周期来临，科技成长最为受益；第四，从基本面来看，科技成长同样具备较强支撑和景气优势。
山西证券也认为，短期而言，流动性宽松基调不改，成长风格将继续占优。经历前期上涨，科技成长股估值会被推升到历史相对高位，短期面临一定的调整压力，走势可能分化；中期来看，待疫情拐点明确后，疫情本身对于市场情绪面影响将明显减弱，市场将重新审视疫情对经济基本面以及上市公司盈利基本面产生的实际冲击，同时伴随着复工复产的加速和逆周期调节政策逐步发挥效力，基本面修复的逻辑也将逐步得到市场的重视。
至于本周二市场的调整，不少机构人士则表示，目前中国经济韧性强、政策空间充足，A股整体估值仍处于历史低位，此时不应被恐惧所裹挟。此外，当下的新冠肺炎疫情对中国经济的冲击是一次性的、短暂的，切勿盲目跟随外围市场的跳水而恐惧。
作为投资者，面对当下市场的火爆，你觉得应该恐惧吗？
仅供投资者参考，不构成投资建议
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（文章来源：东方财富研究中心）
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