近期梳理了PCB产业相关上市公司和投资机会。

国信观点：

1)博敏电子具备多年产业积累，产品体系丰富完备，并在汽车和通信行业积累了大量的优质客户资源。

2)2018年公司收购君天恒讯PCBA业务，实现了业绩增长和盈利能力的加强；子公司江苏博敏也在2019年实现扭亏为盈，业绩改善显著。

3)博敏电子作为国内PCB行业HDI核心供应商，未来将会长期受益于5G建设背景下PCB国产替代趋势下的成长机会。

我们看好公司的在5G大规模商用后的行业发展机遇。预计公司19-21年净利润为2.1/2.7/3.5亿元，EPS 0.67/0.86/1.11元，对应市盈率 27/21/16。给予“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧，国际贸易冲突恶化

（文章来源：国信证券）

(责任编辑：DF406)

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