年初小牛市的大环境，是社融数据大幅反弹、国际局势阶段性缓和、以及全面降准实施，当前呢？
回顾近几日的市场，流动性、政策加持、经济基本面、外部环境、汇率等方面均出现明显利好消息，在多重因素加持下，A股也是走出强势行情，沪指去掉12号就是11连阳！
数据来源：东方财富Choice数据
11月金融数据回暖社融环比多增上万亿
12月10日公布的一系列11月经济数据里，其中CPI达到4.5%创年内新高，11月新增信贷和社融双双超预期，综合看，11月信贷和社融都有所放量。
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一方面，前月信贷和社融偏低；另一方面，表明逆周期宏观调控政策逐渐发力，金融支持实体经济的力度增强，结合之前月初公布的的PMI重回荣枯线50之上，综合看，经济面有企稳迹象。股市也随之企稳走出7连阳。
外围市场的回暖
上周特朗普发推特暗示国际贸易局势向好。
此外，英国大选结果出炉，保守党赢得选举，保守党领袖鲍里斯·约翰逊赢得选举并掌握议会多数席位，这有望使他同欧盟达成的脱欧协议顺利在议会通过。
英国顺利与欧盟达成脱欧协议，无疑将打消投资者对英国政治经济动荡的担忧，欧盟方面也乐见与英国早日达成协议，以谋求更为稳定的发展环境。
受这两大消息影响，美股刷新历史新高、欧洲股市也是全线收涨。
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央行意外“降息”
近期，资本市场频频传来利好。
昨日(12月18日)，央行发布公告称，以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作，其中7天期逆回购中标量500亿元，中标利率2.50%；14天期逆回购中标量1500亿元，中标利率2.65%。
资料来源：央行官网
与此同时，昨日无逆回购到期，因此当日实现净投放2000亿元。
值得注意的是，14天期逆回购利率下降5个基点，本次操作是11月下旬以来，央行首次重启逆回购。
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时隔20天重启逆回购的同时，也是4年来14天期逆回购利率首次下降。
央行最近一次开展14天期逆回购操作是9月27日，利率为2.7%。最近一次14天期逆回购利率下降则发生在2016年2月2日，由2.7%降至2.4%。
目前来看，预计在年末财政大额支出之前，央行将继续运用公开市场逆回购等工具，满足机构对流动性的合理需求，跨年资金将是投放重点，跨年流动性大幕已经拉开。
新一轮的降准已经在路上了？
不少分析人士认为，下次降准操作更可能出现在明年1月而不是今年底，但考虑到从宣布到实施需要一定时间，也不排除今年底宣布降准政策。
首先，年底资金面虽易紧难松，但由于有大额财政支出，流动性总量往往会增加，资金紧张更多是短时性、结构性的，动用准备金率工具必要性不太大。
其次，近期经济金融数据回暖，短期经济底部可能已出现，货币政策可以边走边看，留些余地。当前货币政策虽偏重稳增长，但稳定币值、防范通胀预期扩散、结构性去杠杆等任务也需兼顾，同时还要平衡好当下与未来的关系，珍惜正常货币政策空间。
最后，明年1月情况比较复杂，实施降准的条件比较充分。一是明年春节时点较以往靠前，节前现金需求量大；二是1月是传统税收大月；三是年初是信贷投放较为集中的时点；四是专项债额度提前下达意味着明年初就将迎来较多地方债发行。如此种种，预示着明年1月资金需求量会很大。届时，央行若降准既可保障跨节资金面，又可助力年初信贷投放，同时还配合了地方债发行，可谓一举多得。
年初小牛市的主推手，是源源不断的北向资金，当前呢？
此次扩容MSCI全球指数和MSCI新兴市场指数纳入A股权重将分别提升0.22%和1.44%，据保守估算，此次扩容将带动跟踪资金合计约315亿美元，约合2200亿元人民币。
2019年外资大举流入A股。年初外资大规模净流入助力A股快速反弹，在其他大部分时间里，外资净流入对A股涨势并未有太大影响。分析人士认为，外资进入A股的影响绝不是短期上涨，而是A股定价模式之变。
2019年除4月和5月外，外资都在“买买买”。尤其是在下半年A股震荡时，外资依然持续流入。东方财富choice数据显示，截至12月19日，北向资金今年以来净流入规模已逼近3400亿元。
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截止12月19日，北上资金已经连续26天净买入，创下了2年来北向资金持续净流入天数的最高纪录，买入力度空前！
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2020年，我们可能面临一个低预期的外资流入环境(MSCI纳入比例再向上提升需要时间，空间尚未打开)，少了指数型被动的资金流入，主动流入的北上资金成为判断的核心。
经过11月的调整后，A股对境外资金的吸引力进一步增强，主动增量资金近期可能继续配置。
A股历年存在“春季行情”，北向资金或许就是在提前布局。
年初小牛市的顶梁柱，是东方通信，当前呢？
股市里，和人名一样，要取个好名字，什么东方的个股，都是很霸气的存在，比如东方通信。
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什么鼎啊，国之重器，九鼎新材之类的，都是牛股。去看看东方家族，扛鼎的家族，玄幻的很。
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包括此次接力的漫步者，对标的就是年初的龙头东方通信，名字也好听，慢牛之下要慢慢走才行。
年初小牛市的先锋，是OLED，当前呢？
要说这两天最耀眼的板块，非Mini LED 莫属！而这其中的龙头就是最近在猛涨的京东方A。
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京东方董事长陈炎顺曾在接受采访时表示，LCD显示持续下行的行业周期是公司经历过的强“寒冬”。明年一季度或者二季度初LCD产业有望回暖。但未来京东方将停止对LCD产线的投资，更多聚焦OLED以及新兴的Mini LED和Micro LED等领域。
他指出，京东方正在发力Mini LED显示技术和Micro LED显示技术。“Mini LED技术在未来两三年将爆发，是未来发展的方向。京东方明年将正式推出玻璃基的Mini LED背光产品。”
天风证券郭明錤表示，预计MiniLED显示屏为创新中尺寸高端产品未来1–2年内关键技术。
Apple正在计划4–6款miniLED产品，预测未来2–3年内将有4–6个Apple新产品将会采用miniLED显示器，此将加速miniLED行业发展。
首款配备miniLED产品为预计在3Q20量产、配备A14X处理器与12.9吋显示器的高端iPadPro；第二款配备miniLED显示器的产品预计是在4Q20量产的16吋MacBookPro。
根据YoleResearch数据显示，全球MiniLED显示设备将从2019年的3.24百万台。
年初小牛市的中军，是券商，当前呢？
券商始终还是行情的中军，券商板块迎来了政策利好与业绩双改善，龙头券商将直接受益。
首先，中央经济工作会议全面定调 2020年，券商投行收入有望提升，头部券商直接收益，这有利于未来金融业务创新的推进。会议还强调了“稳步推进创业板和新三板改革”，这意味着科创板注册制制度将向创业板等推广。
其次，证监会分拆上市新规落地，2020 年有望成为股权融资大年。证监会发布分拆上市规定，与征求意见稿相比，降低了分拆上市的净利润门槛，放宽了募集资金使用要求及子公司董事及高管持股要求等。分拆上市新规落地，创业板和新三板改革稳步推进，叠加此前已松绑再融资、并购重组等政策，2020年将是股权融资大年，预计 2020 年投行业务收入同比增加20%左右。
第三，12 月以来市场活跃度环比改善，券商直接受益。12 月日均成交金额 4286 亿元，环比上涨6.02%。两融余额大幅回升至9816亿元。
第四，证券板块估值较低，具有安全边际。证券行业平均估值1.98倍市净率，大型券商估值在1.2-1.7倍市净率之间，行业历史估值中位数为2.4倍市净率(2012年至今)。
一向被称为牛市“发动机”的券商股这段时间也出现了异动，南京证券、中信建投甚至以涨停收盘。而我们都知道，券商股每次的涨停潮，往往伴随着政策底或市场底。
社融反弹，国际局势缓和，北向资金疯狂流入，牛股再度崛起，牛市发动机启动，你准备好了吗？
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