本报讯 7月以来，A股市场延续阶段性反弹的特征，但最近一个多星期，市场走势出现波折。“吃饭' 行情”还能走多远，多头占优的市场格局还能不能再延续？这些问题成为投资者关心的热门话题。从目前市场上的观点看，看多看空的机构都有，其理由也各异。但总体而言，7月经济呈现趋稳的局面，汇率贬值预期也有所缓和，这些因素有望对市场阶段性企稳继续贡献正能量。机构之间的分歧，也暗示虽然一波三折，但结构性行情仍在持续。

' target='_blank' >高善文：7月中上旬工业生产稳定 人民币汇率贬值放缓

高善文团队在最新发布的宏观经济评论中表示，7月中上旬工业生产稳定，人民币汇率贬值放缓。

7月上中旬，6大发电集团耗煤同比走高、粗钢产量增速稳定，工业生产可能仍然平稳。30大中城市商品房成交面积增速继续回落，一二线城市同步走低，但销售绝对水平仍处于较高水平，存货维持一定的去化速度。留意接下来销售的进一步走向及其对投资和新开工的驱动。

与2012年以来的几轮经济脉冲反弹相比，今年工业增速的回升算不得强劲，但工业品' 期货价格和PPI环比的反弹显著更高。供应层面的收缩，包括产能的去化、短期的限产等，是形成这一局面的主要原因，这也将是中期之内影响经济运行十分重要的变量。

近期' 美国经济' 数据表现较好，市场对美联储' 加息预期相应有所升温。' 美股、美元强势，美债收益率有所上行。人民币外汇市场上，情绪总体稳定，没有明显的贬值恐慌。但考虑到中美经济周期的背离仍未结束、人民币贬值压力仍存，未来各方对汇率波动的容忍能力持续面临考验。未来的风险方面，需要考虑：1.经济脉冲回落；2.' 房地产投资下滑；3.美联储加息。

' 沪指缩量震荡考验3000点 机构分歧或暗示“吃饭行情”延续

沪指周一延续震荡态势，盘中最低下探至3003.29点，险些失守3000点大关，最终微涨0.1%结束一天交易，报3015.83点。两市成交量继续萎缩，合计成交4917亿元。行业板块涨跌互现，黄金股领跌两市。

目前市场上分析师的观点依旧存在不小分歧。其中，海通荀玉根认为，目前行情只是正常获利回吐：本轮行情上涨源于国内外政策再次步入阶段性偏松期、' 国企改革也在推进。偏松的政策逻辑未被破坏，股市上涨窗口仍开着。市场新热点正在孕育中，如国改、高送转等。

' 兴业证券(' 601377,' 股吧)王德伦判断，7-8月仍然是做多窗口：本轮“吃饭”行情，本质是风险偏好提升推动的反弹，行至右侧难免有波折，短期调整并不意味行情就此终结。7、8月份这段年内做多性价比最优的“黄金窗口”仍未结束，未来数周大概率仍是反弹窗口期。

但' 长江证券(' 000783,' 股吧)认为市场短期向下，应规避调整风险。据分析，未来指数要有系统性上行，动力需来自三方面：1.宏观流动性是否超预期；2.市场是否有一条新的主线带动人气；3.市场的赚钱效应是否能增强，而这三个方面的逻辑目前都未能成立。目前来看，市场从中期逻辑看依然能够维持箱体震荡格局(目前还看不到CPI超预期等因素导致货币政策实质收紧等重大宏观风险)。

（责任编辑：张功成 HN092）
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