国家外汇管理局旗下“三剑客”共同布局A股，不仅引发国内市场普遍关注，外资银行也打呼意外。美银美林称，这打破了央行通常不直接购买" 股票 以及外汇储备不用于购买境内资产的惯例。

据上海证券报昨日报道，外管局旗下A股投资平台梧桐树投资以及后者的两家全资子公司——北京凤山投资有限责任公司和北京坤藤投资有限责任公司，从去年四季度起低调布局A股投资标的，分别现身于工行、中行等的十大股东名单，这“三剑客”所持A股市值已超过270亿元。

美林：这是央行买股与外储内投" align=middle src="http://i7.hexunimg.cn/2016-04-01/183092029.png">

美银美林分析师David Cui在一份报告中评论道，外管局去年四季度直接购买股票 让人感到意外，对于央行来说，这打破了至少两个惯例：

1，央行通常并不直接购买股票 （因为他们需要保守管理资产负债表）；

2，外汇储备，这可能是外管局用来购买A股的资金来源，也不应该被用来购买国内资产。当外汇储备产生时，同等数量的本币也已经基于这些外汇而发行；利用外储购买境内资产意味着，在同样的外储的基础上，更多的本币被创造出来。

报告写道，对于中国央行来说，要达到同样的效果，更加透明的操作方式是，直接扩张资产负债表购买这些股票 ，而不是通过外管局。报告称：

我们认为，央行让中证金和" 券商买股已经很有争议了，如今直接买股更是让争议加大。

我们很难猜测外管局此举背后的原因，但是这并不能增强外界对中国央行，进而对人民币的信心。

报告还称，宏观政策应该专注于经济健康增长，从而增强一国股市的长期吸引力。而政府对股市的很多干预，都在破坏外界对中国经济前景的看法。

关键的政策制定者都持有股票 ，就让现在存在这种风险，即他们的政策可能会过度的支撑市场。

报告还提到，截至2015年底汇金公司跻身五大ETF前十大股东之列，而去年中证金也在大举买股，这相当于到目前为止中国央行、财政部、证监会这三大政府主体都与股市有直接利益关联。

我们认为，让“裁判”成为“运动员”，将在长期内损害市场。

配合维稳的必要举动

对于这种举动，国内分析师则有不同的声音，普遍认为这是在去年市场巨震时稳定市场的必要举动。

南方都市报援引一中型券商非银金融分析师称，“外管局背后其实就是央行，从全局角度出发，配合维稳的可能性很大。”

另一券商" 银行业分析师也称，从交行、工行等梧桐树平台入主的银行股市场的时间节点来看，很像是配合证金、汇金公司进行市场维稳的操作。

“事实上，从投向方面分析，外管局也有资产配置的需求，外围市场去年表现都不是太好，A股市场跌幅较大反而跌出了机会，可能也有这方面的考虑。”上述分析师认为，银行股PB维持在0.9左右，市盈率较低，而且由于弹性较小因此风险相对可控，这与当时的证金、汇金布局是同一个思路。

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