和讯' 股票 消息 11月25日，据' target='_blank' >央行官网显示，央行以利率招标方式开展了14天50亿正回购操作，中标利率从3.4%降到3.2%，较此前再度下调20个基点。

这是正回购利率的今年第四次下行。此前的7月、9月和10月，14天正回购利率曾三次下调，分别由3.80%下调到3.70%、从3.70%下调至3.50%、从3.50%下调至3.40%。

对此民生宏观认为：①14天同业拆借利率约为3.5%，高于正回购利率，央行此时主动下调正回购利率，有引导资金利率下行意图。

②降息之后继续正回购利率下调，反映央行实体融资成本意愿非常强烈，货币处于宽松区间。

③未来14天正回购利率还有下调空间。2008年上半年高通胀时期的14天正回购利率是3.1%，当前实体经济低迷，若融资成本仍无法继续下降，央行未来还会继续下调正回购利率。

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