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">127亿元资金出逃 防御渐成气候调整一触即发

本周一A股收盘下跌，打破了近期“逢周一必涨”的惯例。截至收盘，上证综合跌0.51%至2229.27点，深圳综指跌0.77%至1223.07点，两市成交缩小。从盘面看，周一绝大多数" 个股下跌。

除股指本身超涨及经济指标弱势等因素外，" 大盘下跌短期内并没特别诱因，主要因为" 新股集中供应所带来的抽资压力可能过大。据一些机构测算，本周新股" 申购或冻资万亿元左右。对一个多空原本脆弱平衡的市场来说，似乎很难承受万亿资金的集中流失。

新股发行一些技术性的问题可能对股指构成些压力。大家知道，前一批新股发行价低得异常，但这两天一些未经证实的信息显示本批新股的发行价会高得多，而市值配售是按每万元一个号来算的（深市是两个号），即并不理会发行价高低，所以投资者如果基于前一批新股申购经验而准备老股市值，势必就有可能购入过多的老股。对那些纯粹为了申购新股而购入老股的投资者来说，当他们意识到这点时，很可能就会抛售老股。

昨盘面所透露的一些信号也不是很好，所以股指压力进一步加大。首先是出现了不少跌停的个股，其次是一些权重指标股异动，这使部分投资者警觉。

权重股整体上虽然依然低迷，" 保险、银行、煤炭之类走势疲弱，但中石油、中石化却走出明显护盘的走势。当“两桶油”似乎还难以扭转大盘颓势时，午后" 东方航空又被笔直拉至涨停，其他航空股也跟着大涨。然而，勉力拉抬权重股有时反会产生些副作用，比如昨日股指在东航拉抬后跌势反而加剧。

笔者个人认为短期内唯有一个因素能够扭转大盘颓势，这就是本周" 央行在公开市场操作中能做出比较明显的注资动作。笔者相信，既然大盘下跌与资金面压力相关，那么也只有针对性的利好才足以对冲。

今日就是央行公开市场操作时间窗口，正巧周一股指低迷，所以投资者就更应关注这方面情况。虽然公开市场操作在理论上是针对整个经济层面的，但从今年以来的实际情况看，似乎还与股市有些关系，这多少也能透露出管理层意图。

假如今日央行有所动作，股指可能就此展开小幅反弹，整体上仍维持震荡盘整态势。如果央行没什么动作，大盘可能下试2200点大关。就稍长一段时间走势看，不排除大盘还有创出新高的可能。如果真是这样，那么时间应该是在下月上旬，那时月末资金压力期已过，所以各路机构通常不会轻易放过这种机会。退一步说，就算他们想走人，也有可能采取“以进为退”的方式。

对一般的中小投资者来说，就算未来大盘能有新高，其实也没多少参与意义，因当股指已于相对高位时，操作难度会变得较大，很可能赚指数不赚钱，所以不如安心去参与本周的新股申购。