摩根士丹利(Morgan Stanley)在每周精选研究报告中指出，" 美元将继续“跌跌不休”。内容如下：

从全球增长方面来看，全球经济持续走强，且波动性保持在低位，这些继续支持资产价格。

另外，扩张性的货币政策通过充足的流动性增加进一步的支持。

相对于融资成本，名义经济增长继续上升，这些为杠杆和收益提高的交易创造了强大的动力。

从流动性和套息交易来看，在没有央行加大紧缩力度或全球储蓄减少的情况下，债券收益率不太可能大幅上升。

" 美联储透明、渐进的紧缩政策与2004-2006年的周期相似，但在此期间，在套息交易逆转之前，实际的十年期利率必须上升至2.5%，比当前水平高200个基点。

美元方面，我们认为，美元和" 瑞郎应充当主要的融资货币。" 欧元和" 日元不再具备融资货币的资格。

目前后端利率对市场的影响比前端利率更大，" 远期收益率差应该利于欧元和日元。

量化宽松和紧缩的财政政策减少了外国持有的以欧元计价的资产，但外国对美元资产的持有实际上已经上升。

如果" 美国利率上升或美国的资产表现不理想，这些外国投资者可能会开始重新考虑他们的海外风险敞口。因此，美国利率和美元/日元不太可能会同步上涨。

本周交易策略方面，建议买入挪威克朗兑瑞郎，做空" 英镑/日元。

北京时间1月8日09:46，美元指数报91.92。

（责任编辑：王治强 HF013）
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