在上周末央行三率齐动后，本周股市继续保持上涨格局。周一、周二沪综指基本保持了1％左右的上涨幅度，唯上海B股周二出现大幅下跌，指数跌幅达到6.89％，深圳B股反应平淡，指数下跌1.51％。那么，为什么宏观调控挡不住股市上行步伐？市场“结构性泡沫”会否向“全面泡沫”过渡？调控为何挡不住股市上行步伐？
部分投资者很疑惑，为什么央行频繁调控都难以止住股市上涨的步伐？
我们看到，最近两年政策对股市的影响并不显著。
除去本次利率调整，2006年以来，央行就曾三次调整利率，分别是2006年4月、2006年8月以及2007年3月，但每次调整利率后，股市不仅没有出现深幅调整，反而会迎来一波强劲上涨。关键原因在于以下方面：
第一，央行调控并非直接针对股市，管理层目前不会出台政策干预市场。正如央行货币政策委员会委员樊纲所言，上周央行出台的三项政策，针对的都是货币供给和流动性过剩等问题。对于当前的证券市场火热的情况，樊纲认为，政府不会再为了某些事情而去托市或者出台相关政策去干扰市场，市场的风险还是需要由市场本身去承担。现在市场成熟了，政府也成熟了，市场应该打破幻想，尊重市场规律。
第二，国际经验显示，小步快跑的持续加息或短期内大幅加息才会对资产价格产生显著的影响。由于未来通胀大幅上升的几率不高，故央行继续频繁加息不是大概率事件，这导致投资者对于利率走向并不过于担忧。分析家指出，4月份的数据显示通胀率上涨的因素在缓解，粮食价格连续几个月在走低，不排除通胀上升的可能性，但是大幅度上升的可能性比较小。这消除了市场对于频繁加息的忧虑。
第三，从本次加息对上市公司的实质影响看，A股上市公司利润总额仅会受到0.4％左右的影响。其中，机场、煤炭、港口、铁路、钢铁、食品饮料、化工、汽车整车等行业受影响幅度在0.5％以下，影响非常微弱；即使是建材、汽车零配件、纺织服装等受影响较大的行业，幅度也在3％以下。龙头板块方面，银行、保险、地产等指标股也无显著负面影响。分析人士指出，只要活期存款利率维持不变，2007－2008年银行盈利快速增长的趋势就不会发生变化；而升息增加了保险公司的利息收入，对保险股形成利好；地产股方面，加息不会改变地产行业固有的供求状态，而人民币长期升值的格局更是令优质地产股充满机会。