退出，一直是国内VC/PE的一大难题。云锋基金减持圆通，掀开了2019年创投基金减持潮的冰山一角。

创投机构开启新一波减持潮。

投资界（ID：pedaily2012）消息，5月6日，圆通速递股份有限公司发布公告称，股东上海云锋新创股权投资中心（有限合伙）（简称“云锋新创”）出于自身资金需要拟减持公司股份。

天眼查显示，云锋新创为云锋基金旗下管理的基金，虞锋担任高管。根据公告，云锋新创计划自本公告披露之日起15个交易日后的六个月内，减持公司股份不超过5600万股，即减持不超过公司总股本的1.98%。

这已是云锋新创半年多来第二次减持圆通股票 ，且预期规模超出上次4倍之多。按照圆通今日开盘价12.45元/股计算，如果此次减持计划全部完成，云锋新创将套现近7亿元。

云锋两次减持，退出近9亿元

2016年1月，圆通首次披露借壳大杨创世上市方案，八个月后成功登陆A股。

而就在上市前，2015年5月，圆通首次引入外部融资，阿里创投与云锋新创共同投资25亿元，“阿里系”持股超过17.5%，牢牢占据第二大股东席位。

三年后，云锋新创开始减持圆通。该公司2018年6月的一份减持公告显示，云锋新创当时计划于2018年7月10日起半年内，减持公司不超过5600万股股份。最终的结果却是，仅减持了1267.38万股，截止2019年3月31日，云锋新创仍持股5.96%，是圆通第三大股东。

这是其首次减持圆通股票 ，减持价格区间为9.9-12.75元每股左右，退出大约1.26亿元-1.62亿元。

但云锋新创二次减持，规模为首次4倍之多。减持完成后，云锋新创将持股比例降至4%以下。据投资界统计，如果按5600万股计算，将退出近7亿元。截止目前，云锋新创仍持有1亿股，这些股票 至少还将套现12亿元。

成功减持后，云锋新创将跌出前五大股东席位，但这并不意味着双方关系弱化。截至2019年3月，阿里通过旗下公司阿里创业投资有限公司仍然重仓圆通速递，其持股比例11.07%至今未变。

天眼查显示，马云持股云锋新创0.39076%。不过，马云持股杭州阿里创业投资有限公司80%股权，进而累计持有约8.88%圆通股权。

上市前夕注资25亿元

阿里系物流投资版图浮现

云锋与圆通结缘始于四年前——2015年5月14日，阿里巴巴和云锋基金联合向圆通注资25亿元。

根据大杨创世后来的披露，上述交易完成后，大杨创世总股本将大幅增至28.21亿股，其中蛟龙集团持股比例为51.18%，为第一大股东。此外，阿里创投、云锋新创将分别持股11.09%、6.43%，这意味着，马云的阿里系共计持股超过17.5%，牢牢占据圆通第二大股东位置。

对于此次融资目的，喻渭蛟曾表示，圆通未来15年要更大胆求变。但事实上，当时圆通的借壳上市计划到了只欠东风的时候，只差马云的临门一脚。有资料显示，2014年，马云和圆通创始人喻渭蛟在香港见面谈股权合作。喻渭蛟开头很直接：“马主席，不好意思我这次要钱了。”马云的回复也爽快：“此一时，彼一时，都理解。”

仅仅一年后，这笔投资就迎来了收获时刻。2016年，圆通速递宣布以175亿元的估值借壳大杨创世，成为中国第一个登陆A股的快递企业。上市后的圆通市场价值超过来千亿，作为创始人的喻渭蛟夫妇的身价达到了600亿，当时被人们称为中国快递业的首富。

在入股圆通之后，马云又相继把中通、申通收入麾下，已经集齐了中国最有名的三通快递。

事实上，马云的物流野心不止于此。最先纳入阿里物流生态体系的是百世物流，2009年马云个人参股了浙江百世物流。2010年，阿里巴巴曾参股北京民营快递公司星辰急便，最终星辰急变以破产告终。2013年，阿里与银泰集团联合复星集团、富春控股、顺丰、三通一达以及相关金融机构等共同宣布启动“中国智能物流骨干网”(简称CSN)项目，组建了“菜鸟网络科技有限公司”。2015 年，阿里 283 亿元入股苏宁云商，其中 95 亿元用于苏宁物流即天天快递。

2019年，圆通的一则公告更是进一步了揭露马云在物流领域的宏伟蓝图。圆通速递4月17日公告显示，公司董事局主席兼总裁渝渭蛟卸任公司总裁一职，聘任潘水苗担任公司总裁。潘水苗来自云峰基金，担任云锋新创董事总经理，圆通速递董事（已辞任）。

公开信息显示，从2012年开始，潘水苗就在云锋基金任职。这期间，潘水苗的主要工作就是聚焦物流领域的投资，代表性的投资案例有菜鸟网络、圆通速递、心怡科技、运满满等重量级项目。

对于物流领域的投资，阿里是认真的。2018年，阿里CEO张勇还公布了在物流产业5年投资1000亿的目标。马云也曾表示，对于物流的投资是没有上限的。

创投开启史上最大减持潮

云锋基金减持圆通，掀开了2019年创投基金减持潮的冰山一角。上市公司减持背后出现多家知名VC/PE，其中包括九鼎投资、IDG、中科招商、弘毅投资、华睿投资等。

有市场人士指出，经过2017年IPO大放水，A股今年可能迎来史上最大的一波减持潮。尤其是人民币基金存续期多是“5+2”或“7+2”，大量2011-2013年间成立的基金面临着退出的巨大考验。

2019年一开年，创投基金减持的热情就异常高涨。1月2日，九鼎投资宣布对新疆火炬进行清仓式减持。近日九鼎投资发布的2019年第一季度私募股权投资管理业务经营简报中，截至一季度末，九鼎投资已完全退出10个项目，投资本金共计9.08亿元，单季度收回金额33.22亿元，而去年九鼎投资全年仅收回20.14亿元。

1月10日，万兴科技遭遇两方私募股权基金股东的集中减持，一个是浙江华睿投资，一个北京和谐成长，前者是浙江本地私募基金，有数十个项目孵化，后者则是由IDG资本持股的平台。

借助此次减持，IDG收获颇丰。统计显示，以1月10日收盘价51.47元进行减持计算，华睿投资赚2.2亿元，另外还持有383.8万股；而从“赚的多少来”看，和谐成长赚的最多，为3.9亿。

春节过后A股迎来一波小阳春，进一步助推了这波减持潮。2019第一季度，A股大幅上涨超过20%，一度领涨5.6%。之前跌破发行价、乃至估值倒挂无法减持的基金趁着这一波股市反弹，顺势收割。

3月15日，中泰资本股权投资管理（深圳）有限公司宣布对双一科技将减持不超过5.47%，为清仓式减持；江苏高科技产业投资有限公司也宣布将对其减持不超过2%。

退出，一直是国内VC/PE的一大难题。对于苦等多年的创投机构而言，如何借助股市行情以尽可能高的收益实现退出落袋为安，可能是2019的核心任务。

【本文为投资界原创，网页转载须在文首注明来源投资界（微信公众号ID：PEdaily2012）及作者名字。微信转载须在文章评论区联系授权。如不遵守，投资界将向其追究法律责任。】