第1财金专讯 今年以来呈现爆发式发展的资金池' 信托即将迎来监管部门的规范与管控。记者从接近' target='_blank' >银监会非银部的知情人士处获悉，近日，非银部已向几家信托公司传达内部督导意见，将暂停受理新的资金池业务的报备。现有的存量业务仍可继续运行，监管部门将在未来的几个月间进行大量调研，对存量业务可对接的项目类型、投资门槛等细节出台规范意见。

据了解，高风险项目不可与资金池对接将是个较为明确的规范方向。

所谓资金池信托产品，是指信托公司在向投资者发行产品时，没有明确揭示的投资标的，募集资金完成之后建立的资金池资金由信托公司自主进行管理运作。

业内普遍认为，资金池项目投资标的的不明确导致投资者难以预见风险，以及资金沦为过往融资项目“借新还旧”的接盘资金，是监管层此次出售干预的主要原因。

“不能对接高风险项目”

“规范意见的方向目前都没有定论，可以确定的是会对项目类型有所规范”。上述知情人士表示，可以预见的是，未来风险高的项目肯定不能与资金池对接，提高对债券类等高流动性项目的配置比例或将是一个方向。

有信托人士称，提高投资门槛是目前业内盛传的一个规范方向，“现在二三十万元的门槛或将提高到300万元如果是这样，资金池产品的吸引力就会大大减弱，信托公司恐怕要流失很大一部分的客户。”

但有业内人士认为，如此大的抬高幅度过于激进，成行难度较大。

事实上，吸引投资者购买资金池信托最重要因素并非逐利心理相比起其他信托产品动辄10%以上收益，资金池产品的收益率多在6%左右。门槛低、申购赎回时间灵活才是最具吸引力的动因。据悉，一般信托产品要求100万元起购，而资金池产品的起步金额一般为50万元，有的甚至更低。起始投资额度大降之下，资金池产品募集规模猛增可想而知。

资金投向不透明风险加剧

“原来很多信托公司都把资金池项， 目作为未来的发展方向，打算把比重增加到很大，但银监会规范出台之后，就不好说了。”一位高管说。

从信托公司的角度来看，资金池不失为是客户与公司双赢的“好产品”。业内人士指出，该类产品能让客户的资金在上一个信托产品结束而下一个产品还未发行的时段不被闲置，助力信托公司挽留客户不在空当期流失。“更为重要的是，项目设计成单个的集合信托计划，每一个都需要银监会审批通过，资金池则相对好操作，另外还方便赚取贷款成本与资金池资金的成本之差，因此，今年以来，各家信托公司都在大力发展该类产品的。”西部一家信托公司高管对记者表示。

中国上市公司舆情中心观察员罗克关认为，目前许多资金池类' 理财产品最大的问题反而不是流动性风险，而是资金是否借这一通道隐秘地流向种种受到调控的领域。而且这一现状，实际上会加大类似组合的流动性风险，因为投资领域受到政策限制，投资成功的可能性和相关回报实

（东早）现的风险也更大。