汇通网讯——2017年美元的跌势持续了一年。尽管九月出现了小幅的反弹，但随后再次走弱，在2017年年底，其他货币兑美元均创出新高。美元的走弱成为了其他货币的助推波，并且这种趋势还在继续。
2017年9月' 美元创出了年内低点于91.0081一线，随后出现了小幅的反弹，但市场并未改变对其偏空的看法，至2017年年末，美元持续走软，这使得美元与其他货币的比价也到达了一年来的低点。上周五的' 非农就业数据远低于预期值，但美元并未出现明显的回落。

尽管市场一度倾向于认为美元已经见底，将于本周开启上涨的行情，但是在没有明显推升美元的前提下，投资者短线应该还是保持谨慎的态度，从时间框架上去考虑，而不是简单的认为长时间的下跌美元将会出现修正。

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' 欧元兑美元：量化宽松和区域内分歧需解决，焦点在周四会议纪要
首先是欧元兑美元，我们一直认为' 欧元区正有条不紊的恢复经济，但是市场也依然对欧盟何时结束量化宽松保持关注，目前市场的看法是欧央行将于2018年9月结束量化宽松。

基于各种购买力平价指数和' 外汇市场，在欧洲政治经济的平稳运行的情况下，欧元兑美元的公允价值将接近1.2500，这是今年的保守目标。但是欧洲还存在着很多的变数，比如政治上的障碍还有待克服，包括定于3月初举行的意大利选举。 

政策方面，我们能够感觉到' 欧洲央行以及' 美联储对于各自的状况感到满意—美联储今年将有机会加2至3次息，同时欧央行在年内将会终止量化宽松，并且实现利率的正常化。这就是时间框架，可以预见的是欧元兑美元想要站上1.2100一线将会受到一定的阻力，但很显然的是市场在过去的几周以及几个月内显然忘记了这一点。

进一步讲，我们这周的焦点将是这周五（1月12日）的' 美国核心CPI年率。同时回顾这个月的ISM制造业价格指数，欧元依然有上涨的空间，同时油价还会进一步走强，美元依然还是维持弱势。至于非农就业是数据，14.8万人其实并不是特别糟糕的数据，特别是将美国的失业率与其他国家的官方失业率作对比，这个结论就更明显。平均小时薪资也正在触及高位。

在欧洲，' 德国将会在周一公布工厂订单数据，在周二公布出口及工业产出月率以及周三公布GDP。但是德国的数据仅仅只能反映欧元区的一部分，随着欧元区国家之间在贸易出口和生产上存在着分歧，对于欧元区购买的政策要更加的谨慎。基于此，周四欧洲央行的会议纪要可能会提供一些方向性的见解。

许多美联储官员将在这周就加息发表论调类似的讲话，这些官员包括威廉姆斯，博斯蒂克，罗森格伦，卡什卡里，埃文斯，布拉德以及杜德利，但是欧洲方面只有魏德曼计划发表讲话。

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' 加元对美元：非农好于预期，加息预期加强助推加元升值
12月加拿大的非农就业人口录得近8万的增长。此前市场认为数据变化不大，但是数据一出，市场对于加拿大央行1月加息的预期上升了50%。基于此，美元兑加元将会再一次试探1.2000一线，但是尽管我们认为加元上涨的动能是强劲的，但是在这个价格水平上，通过交叉汇率可能会对汇价形成额外的保护。

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' 英镑兑美元：脱欧进展是决定性因素，短期关注国内数据
英镑相较于加元而言长期看来可能更具吸引力。但是考虑到' 英国退欧将在何时得以实现尚不能确定，因此英镑目前的这波上涨价持续多久不得为知。同时尽管目前谈判已经进入到了第二阶段，但是在一些具体项目上英国与欧盟的谈判还缺乏实质性的进展，包括商业投资在内的一些谈判仍被搁置，这都对英国未来的经济增长造成了一定的阻碍。

英镑多次测试1.3600一线，但是依然未能确认站上。除非脱欧谈判取得了实质性的进展，否则很难有实质性的突破。不过从时间框架来看，下一次的谈判最早也要到下周。因此短时间而言，市场的焦点短时间转向这周四（1月11日）公布的工业生产和建筑业支出以及贸易数据。

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' 澳元、' 纽元兑美元：美元走软是最直接因素，密切关注通胀与就业率关系
澳元和纽元在过去的一个月里维持着多头的走势。但是国内的数据影响有限，被未能对市场起到推动作用，澳元和纽元上涨的最直接原因是美元的走软。目前美元已经跌的足够多了，如果美元短时间获得支撑的话，澳元和纽元的涨势将会告一段落。

一部分人指出这段时间澳元的上涨得益于工业金属的上涨，但是' 大宗商品的价格上涨的时间是不明确的，因此不足以支持这个观点。尽管如此，澳元依然处于较好的水平，目前市场的焦点依然在澳洲联储加息的前景上，只有在薪资和通胀开始上升时，加息才有可能落实。目前看来，澳洲的就业市场是足够健康的，但是依然要关注菲利普斯曲线（失业与通胀此消彼长的关系）的失效。

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这些影响澳元的内在因素其实直接反映在了纽元上。纽元目前承压于0.7200一线下方。新西兰新一届政府政策走向上倾向于充分就业，其对于新西兰联储的影响是很有限的。相比于国内数据，澳大利亚AIG建筑指数和零售销售额以及中国贸易数据是新西兰监测的主要数据。

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美元兑' 日元：2%通胀目标与资产购买支持日股，使日元承压
近期的数据包括收益数据、家庭信心和银行贷款显示，日央行的经常账户会适当收窄但将保持2017年的范围内，并且不会影响对通胀的大局产生影响，而这要归因于日本央行执着于回到2.0%的通胀目标，同时在这一过程中一直保持着资产购买。官方数据显示，尽管' 股市上涨，但日元空头仍在继续增长，而日本股市不断上涨也加剧了这一趋势。

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