很难想象，时至今日' 黄金和'>白银的定盘价还采取1919年老掉牙的定价机制。参与定价的银行既做裁判员，又做运动员，有着很大的操作空间。两种金属都是高度流动性的商品，所以他们的基准价格完全可以通过实际交易来设定。
如今，随着全球各地的监管机构对各类' 金融基准价格操纵调查的深入，被揭露出来的真相令人惊诧。
这些操纵涉及甚广，从Libor到WM/Reuters基准汇率，再到 ' 棉花、' 原油，覆盖金融市场的各个角落。
近几周，彭博、华尔街日报(博客,微博)、金融时报等媒体纷纷报道' 英国、' 德国的监管机构纷纷开始调查黄金基准价格操纵，被调查的银行包括巴克莱、德意志银行、' target='_blank' >加拿大丰业银行、汇丰、法国' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)。
现有的定价机制为价格操纵提供了很大的空间。每天早晚两次，五家银行的代表和一些挑选出来的客户通过' 电话会议黄金供需和报价来确定最终的定盘价。该定盘价随后被用作总市值20万亿美元的黄金市场的交易基准。白银的定价机制与此类似，不同的是银行数量为三家。
黄金价格操纵？">参与定价的银行既拥有更多的信息，又可以影响定价，二者都可以让他们从中获利。除了' 现货市场，他们还可以通过一些重要的衍生品市场来牟利。他们既是运动员，又是裁判员。但定价系统并没有建立对相应行为的监控机制，更不要说禁止了。
黄金价格操纵？">这么说，价格被操纵了吗？让我们来看看相关证据。在著作“黄金卡特尔”中，' 大宗商品分析师Dimitri Speck合并了1993年至2012年每分钟的交易数据，得出一张黄金价格的每日平均走势。他发现在伦敦晚市定价前（纽约时间10点），金价总是会急剧下跌。早市定价前也有类似的下跌，只是幅度较小。1998年至2012年的银价也有类似走势。
平均来看，黄金和白银市场在每天其他任何时间都没有类似的价格变动。这种操纵的模式在金、银市场都适用。
奇怪的是，时至今日黄金和白银的定盘价依然采取如此原始（从1919年开始）和独特的系统。
无论监管当局是否发现价格操纵的确凿证据，都应该吸取Libor的教训，对金银定价盘进行改革，严防操纵行为的发生
两种金属都是高度流动性的商品，所以它们的基准价格可以很容易地通过实际交易来设定。为了保证公正性，整个定价过程应该由一家拥有正规管理架构、无利益冲突的独立机构来监控。
要修复市场对金融定价的信心，最好的办法就是消除一切可能被滥用的途径、动机和机会。
（原文载于彭博，文章作者Rosa Abrantes-Metz为纽约大学副教授，曾帮助国际' target='_blank' >证监会组织制定规则。）