美联储历史性的宣布收缩QE，将每个月购买' 美国国债的规模将从450亿美元削减至400亿美元，每个月购买MBS（抵押支持证券）的规模将从400亿美元削减至350亿美元。同时，美联储强化前瞻指引，将承诺在失业率触及6.5%后“很长一段时间”内不' 加息，并且将通胀因素考虑进来。
那面对Taper各资产类别如何反应呢？
' 美股是第一个作出反应的，美联储决议出台后及昨日都显示出稳健的走势。其他主要资产表现分别是：金银大跌；美国国债收益率大幅上行、国债期差收窄；' 新兴市场货币走低；美股VIX指数下行。高盛对QE后的新兴市场货币反应的点评和预期。">部分新兴市场正在调整，其他地区尚不明朗：
在大多数新兴市场，我们已经看到了国债收益率走高，货币走软；同时伴随的还有经济调整。但并非所有经济体都有类似的反应。' 土耳其、' 巴西、印尼和' 南非在外部平衡上还面临较大挑战。尽管可能会有短暂的反弹，但这些国家的货币仍有进一步贬值的风险。相反，' 印度通过进口限制和出口增长带来了经常账户的显著改善，所以我们认为，印度卢比有可能保持稳定甚至走强。考虑到这一积极因素，持有印度卢比是一个不错的选择，相反，做多印度卢比可能帮助抵消做空南非兰特、巴西雷亚尔、印尼盾、土耳其新里拉的利差损失。
“新兴市场中的发达国家”的股票 和信贷的回报将优于新兴市场的外汇或债券：
中期来看，在全球的背景下，美国经济增长在加速，美国中期国债的收益率会逐渐走高，短期国债将固定在极低水平，但会面临上行风险。股市和信贷的风险回报将高于债券和货币。“新兴市场中的发达国家”（那些有强大机构的新兴市场国家）的主权债务将继续和美国高收益债券一样有强势表现。也就是说，对全球投资者来说，我们仍然预期发达国家的股票 和债券的风险回报比将优于新兴市场。
目前来说，被压低的发达国家短期利率应会帮助到部分“风险承担者”：
在9月份FOMC未收缩QE后第一时刻，我们就认为新兴市场' target='_blank' >央行们可能以宽松的政策来应对。自此以后，我们看到了一系列类似的政策出现（智力、' 墨西哥、' 泰国和匈牙利等国降息）。在过去几天里，我们还看到了哥伦' target='_blank' >比亚和印度偏鸽派的变化，而我们预期巴西加息的幅度也会比较温和。
美国短期国债收益率的大幅走低意味着，市场相信美联储长期保持低利率的承诺。然而，一旦2014年经济增长走强（我们预期会这样），短期利率将存在阶段性上升空间。连续几个月的强劲增长可能会让市场定价反映部分的货币政策紧缩溢价。也就是说，明年短期国债收益率有上行的风险，主要是由于美国经济数据的走强。
这可能意味着新兴市场将因此承压。美国数据增长的势头将决定这种情况究竟会多快发生。这种时间的不确定性也让我们很难决定做空高息新兴市场工具的仓位。相反，那些低收益率国家，比如泰国和马来西亚，可能加息，其货币可以为美元对新兴市场货升值提供对冲。