现在，我们已经排除了美联储10月份削减QE的可能性。在一个基本面影响小的世界，投资者正在展望美联储何时会削减QE。

美银美林假设美联储削减QE的三个日期分别是，9月份、2014年1月份和2014年6月份。在这三种情况下，美联储资产负债表的最后规模存在显著的差别：

假设9月份、2014年1月份或2014年6月份削减QE，那么美联储资产负债表的最终规模就会分别达到4万亿美元、4.5万亿美元和5万亿美元。

ZH称，美联储退出QE的时间可能会延续至2014年底，因此美联储资产负债表的最终规模要么是4.5万亿美元或5万亿美元。

下图是' 美国银行的总结（点击放大）：

美联储资产负债表规模：4.5万亿？5万亿？还是更大？" border=1 align=middle>

美国银行的评论如下：

市场尤其关注美联储开始削减QE的时间和条件。我们的图标包括三种情况。

第一种是不可能发生的情况（美联储9月份削减QE）。根据' target='_blank' >伯南克6月份暗示的QE退出“框架”，美联储会在2014年结束资产购买计划。在这种情况下，美联储资产负债表规模将达到4万亿美元。

第二种情况是，美联储明年1月份宣布开始削减QE。在这种情况下，美联储资产负债表规模将达4.5万亿美元。

第三种情况是，美联储明年6月份宣布开始削减QE。在这种情况下，美联储资产负债表规模将达5万亿美元。

这三种情况对美联储资产负债表最终规模的影响非常不同。

下图是市场对美联储退出QE趋势的预期（点击放大）：

针对美联储退出QE趋势的市场预期，ZH称：

忘记4万亿美元或着5万亿美元的资产负债表规模吧，美联储退出QE的趋势很可能符合第三种情况。

原因是，美联储对放弃名义GDP目标的言论越来越多；即使2%的通胀目标不能实现，美联储的资产负债表也不可能永远增长下去

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