全球经济复苏预期点燃投资者对' 大宗商品的热情，商品价格今年已出现数年来少有的涨幅，多头仓位也不断创下新高。

' 美国商品' 期货交易委员会（CFTC）数据显示，1月' 原油、' 铜以及 ' 棉花期货的多头仓位均升至历史新高。这也是近10年来多个原材料期货价格首次同时创新高。

据花旗银行统计，全球范围内，1月资管行业管理的商品资产价值达到3910亿美元，环比上涨7%，同比涨幅则达到惊人的50%。主动型基金的多头仓位则升至2014年来最高。

从2011年开始，全球大宗商品和能源进入周期性熊市，持续3-4年时间。直到去年情况才出现好转，去年全年，衡量商品期货的的标普GSCI指数上涨28%，创2009年来最大年度涨幅。

到了今年，多数商品延续涨势，其中原油和天然气近期的上涨令二者过去12个月涨幅均超过50%。

德银增强商品策略基金（Deutsche Enhanced Commodity Strategy Fund）资管经理Darwei Kung认为，商品价格在经历多年的下滑之后，去年开始止跌，而当前的上涨仅仅是一个开始。“在价格上还有很大的空间。”

在这背后，近期公布的数据显示，全球主要经济体的经济活动纷纷呈现复苏迹象。

美国方面，2月ISM制造业指数达57.7，创2014年8月份以来新高；1月PCE物价指数环比增长0.4%，同比增长1.9%，增速均创逾四年以来新高。

上周美国总统' target='_blank' >特朗普首次在国会发表演讲，尽管关于基建以及税改等重大政策的细节依然缺失，但他对1万亿美元基建计划的重新提及，也一度刺激铜价大涨超1%。

欧洲方面，2月欧元区制造业PMI为55.4，小幅低于预期和初值的55.5，但仍在扩张。其中2月' 德国制造业PMI终值为56.8，创下69个月的高点。

亚洲方面，Markit公布数据显示2月份日本制造业PMI为53.3，小幅低于预期和初值的53.5，好于上月的52.7，创下近35个月新高；中国2月财新制造业PMI为51.7，远超预期的50.8，为连续第六个月扩张。

但是经济的复苏以及商品价格的上涨，也将推升通胀，导致市场燃起对各国央行收紧政策的预期，从而对商品价格带来压制。

美国PCE物价指数创逾四年新高，已经直逼美联储通胀目标。近期从美联储主席' target='_blank' >耶伦到美联储多位理事，纷纷发表鹰派言论，令上周市场对美联储' 加息概率的预期飙升至超过80%。

对于整体欧元区制造业的加速扩张，' 国金证券(' 600109,' 股吧)边泉水团队提出，这意味着劳动力市场和通胀持续改善，欧央行货币收紧预期或升温。

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（责任编辑：谢涵瑶 HF044）
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