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和讯专栏作者：中国国际期货 王红英

" 美国两党就" 奥巴马医改分歧仍旧无法弥合，国会两院没有就新预算案达成一致。白宫已经下令联邦政府机构关闭。除国家安全等基本职能外，很多政府部门将受影响，预计约1/3的联邦政府雇员停工。

全美200万联邦雇员中约4成将被迫休假。国会此前曾为被迫休假的雇员补发工资，但无法保证这次也会这样做；所有国家公园、野生动物保护地、博物馆将闭门谢客，这将令900万观众败兴而归；大量护照和签证申请、持枪许可证申请、破产法庭审理、按揭申请等会严重积压。CNN估计政府关门带来的经济损失可能达20亿美元。但一些人和部门被要求必须在岗，约140万现役军人必须继续工作。许多国会和白宫职员可能被迫休假，但国会议员和总统不得停工。

之前的周五（9月30日）受到两党不可能达成协议的预期影响，纽约股市三大股指下跌,道指跌0.84%,标普跌0.60%,纳斯达克指数跌0.27%。欧洲三大股市均下跌，其中，伦敦股市跌0.77%。纽约金价30日收于每盎司1327美元,跌0.91%。国际油价收于每桶102.33美元,跌幅为0.52%。

对于美国联邦政府关门将会带来的影响，相关经济学家预计，如果联邦政府仅关门几天时间，则第四季度的年化GDP增长速度可能会因此而降低0.2个百分点；但如果关门时间达到三或四个星期，那么就“将带来重大的经济损害”，会导致第四季度的年化GDP增长速度降低1.4个百分点。

美国联邦政府上一次关门三四个星期时间是在1995年底，当时政府被迫关门了两次，总时间长达近四周。在该年第四季度中，这两次关门事件导致季度GD增长速度降低了0.5个百分点左右。

95年底的两次关门之后，美国GDP步入季度增速降低阶段，直到1996年三季度美国经济才走出紧缩泥潭，如下图所示：

道" 琼斯工业指数在整个1996年持续震荡，最终在1997年因为亚洲" 金融危机导致美元回流美国、使得经济产生持续“货币性繁荣”，直至2000年纳斯达克高科技泡沫崩溃，如下图所示：

与此对应的PPI数据显示工业品出厂价格的下跌长周期的开始，直至1999年初才走出下跌的周期，如下图所示：

由此可见政府每次的关门对未来经济的影响极为深刻。其背后的原因在于不断累积的债务问题无论从经济政策的制定上、还是企业的投资意愿上、个人消费的意愿上都产生深刻的影响，至少从心理上会产生中短期的“紧缩”现象。

其实民主党与共和党之争，表面上看是医疗的改革问题，其背后是对货币政策的主导权之争。共和党认为其所坚持的货币紧缩方向是经济长久健康发展的基础，之所以要求政府紧缩开支，就是在货币宽松与紧缩之争。

客观讲，适度、适时的有管理的货币政策对经济是有益的，偏紧的M2货币环境长期看是有利于经济长期健康发展的，但短期会导致经济增长下降及商品价格的下跌。看历史上美国利率情形：

再看美元指数，当时在1995年三季度开始升值周期，从81一直升值到2002年121，也对" 大宗商品价格产生抑制作用，如下图所示：

综合以上分析：从过去的历史经验看，美国政府的关门只是短期影响政府的管理效率及短期的经济紧缩现象。经济的发展最终受到经济周期及产业升级的影响，这才是决定性因素。尽管美国政府迟迟不愿意退出宽松货币环境，但政府紧缩开支及从历次政府关门事件看是大势所趋，“寅吃卯粮”毕竟不是长久办法，控制开支、提升利率、紧缩货币将会在更长的周期内影响大宗商品的价格。

作者简介：王红英，F0270602，中国国际期货公司董事总经理，中期研究院常务副院长、中国证券业协会专家评审会委员、深圳市金融信息专业委员会副会长、南开大学EMBA硕士、中央财经大学硕士生导师、客座教授、陕西省咸阳市政府经济顾问。二十年证券、期货投研从业经历，是国内首批计算机程序化交易及企业全面风险管理专家。

 

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