自2015年12月以来，美联储进行了四次加息，每次25个基点，并且预计未来几年将继续渐进式加息以刺激经济和市场。但目前有迹象显示，经济已出现衰退风险，即使美联储要加息也不得不谨慎。

第一黄金网10月26讯 自2015年12月以来，美联储进行了四次加息，每次25个基点，并且预计未来几年将继续渐进式加息以刺激经济和市场。但目前有迹象显示，经济已出现衰退风险，即使美联储要加息也不得不谨慎。

经济衰退风险迹象或显露

受创纪录水平的汽车贷款和助学贷款推动，美国家庭债务从没有这么高过;而华尔街、全球股市以及高收益率“垃圾”债已涨得相当夸张，波动率大幅上升，美债收益率曲线则被进一步压缩，呈现出10多年来最平状态。

分析指出，国债收益率曲线目前呈现10年来最平坦状态，表明经济在过去八年中的强劲扩张即将失去动力，甚至更糟。当前距离收益率曲线倒挂仅咫尺之遥，而收益率曲线倒挂是预示经济衰退将至的一个典型(且异常准确)迹象。

与此同时，家庭已经变得依靠举债来维持生活水平，正如决策者已经变得仰赖家庭债务来维持经济增长。对此，伦敦大学金史密斯学院经济学高级讲师Johnna Montgomerie表示，要想减少家庭债务而不触发经济衰退，这几乎是不可能的。“保持经济增长的唯一办法是增加债务，而遏制经济增长的则是偿还债务，这是一个债务陷阱”。

此外，纽约联储上周公布的一项研究便凸显出其中的一些潜在弱点。第三季美国家庭债务增加1160亿美元至12.96万亿的高点，比2008年第三季创下旧纪录高位上升了2800亿美元。

美联储加息也不得不谨慎

美联储本月初的会议上曾决定维持利率不变，但本周三公布的11月会议纪要显示，尽管在通胀迟滞的情况下，各人对于未来的政策路径看法仍然存在分歧，很多决策者预计将不得不在“短期内”加息。

会议纪要称，许多与会者认为，低通胀可能不仅反映了暂时的因素，也反映出一些进展最终可能证明是更为持久的;但另一方面，也有一些官员表示，随着劳动力市场持续收紧，通货膨胀可能面临“越来越多的上行风险”。

而在政策问题上，委员会没有在此次会议上加息，但委员们表示，未来可能会逐步加息。目前市场预计他们将在12月加息，预计2018年仅会加息一至两次。

高盛指出，预期美联储2018年加息4次，预计2018年美国核心通胀将达到1.8%。高盛预期4次加息的部分原因在于衰退的风险降低，更大的风险是经济过热，“遏制进一步的经济过热将成为明年和之后成为更紧迫的优先事项”。

值得一提的是，美联储理事鲍威尔将于下周二(11月29日)出席参议院银行委员会听证会，市场将高度关注鲍威尔的政策观点，届时市场或许能从其讲话中获得有关如何领导美联储的一些线索;此外，包括纽约联储主席杜德利在内的其他美联储官员也将发表讲话，届时市场可根据他们的讲话寻找美联储未来货币政策的相关讯息。

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