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  前文我们提及美豆趋弱的二月顿挫正在来临，方向基本确定，那么对于下跌幅度，我们考虑重点关注以下因素：1、降水过多影响运输进度是否发生；2、' 美国作物收入' 保险定价期，大豆' 玉米比价导致' 大豆减面积的可能性。这两点是否给大豆多头炒作机会。

当二月顿挫之后，美豆的阶段低点将成为上半年低点，再次下探得等到7月丰收季打压。因此，我们关注美豆趋弱的方向，但也不能忽视常见炒作题材——南美运输拥堵，今年南美豆排船翻倍，2/3月份将有20.7万吨玉米出口，比去年同期高88%，运力设施基本完备，走势大概率维持弱势，但降雨过多影响运输进度仍有可能成为炒作题材。

此外，对于新作播种轮换影响较大的是美国作物收入保险定价。

一年一度的作物收入保险从二月一日开始拉开帷幕。我们先回顾美国农业补贴与保险制度体系：

1、美国的农业补贴

u 商品贷款项目（CommodyLoanPro-gram，CLP）

ü 无追索性贷款

ü 市场贷款项目

ü 贷款差额补贴

u 直接补贴（DirectPayment.DP）

u 反周期补贴（Counter-cyclicalPay-ments）

ü 以价格为基础的反周期补贴（CCPs）

ü 以收入为基础的平均作物收入选择补贴（ACRE）

2、美国农业保险

u 多种风险农作物保险

u 团体风险保险

u 收入保险

u 冰雹险

u 其他

2014年1月 29日，美国国会众议院经过一年多的争论和协商，最终通过了新的5年农业法案，正式进入“农业保险时代”。根据该法案，2014—2018年，美国政府将安排总额度为9564亿美元的财政预算，用于支持' 农产品(' 000061,' 股吧)贸易、农业研究、可再生能源和粮食援助等项目。取消了每年50亿美元的对农户直接补贴和反周期支付项目，但将农作物保险的覆盖面积和额度提升。从各项年增长上看，农作物保险预算增幅最大。其中适用最广的为收入保险，影响对大的亦是收入保险。

从各项年增长上看，农作物保险预算增幅最大

玉米收盘价的平均值计算, 也是农民在3月15日截止日期之前投保各类型的农业作物保险的基准价格，或收获合约到期前整月平均价。在此期间，笔者认为不论从保险公司商业精算角度，还是南美上市压力角度，CBOT盘面都无支撑驱动。此外，大豆玉米比价也成关注焦点，这涉及到新作大豆玉米面积之争，目前比价2.56，并无明显偏好，多头暂时难以从大豆减面积炒作上得到支持。此外，近期大豆周度可交割库存继续增加，较上周增120万蒲，美豆暂乏多头题材。" src="http://i5.hexun.com/2017-02-02/187976476.jpg"> 根据上表，美国作物收入保险是根据二月整月中十一月大豆和十二月玉米收盘价的平均值计算, 也是农民在3月15日截止日期之前投保各类型的农业作物保险的基准价格，或收获合约到期前整月平均价。在此期间，笔者认为不论从保险公司商业精算角度，还是南美上市压力角度，CBOT盘面都无支撑驱动。此外，大豆玉米比价也成关注焦点，这涉及到新作大豆玉米面积之争，目前比价2.56，并无明显偏好，多头暂时难以从大豆减面积炒作上得到支持。此外，近期大豆周度可交割库存继续增加，较上周增120万蒲，美豆暂乏多头题材。

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（责任编辑：陈姗 HF072）
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