汇通网讯——近几个交易日美债收益率的走势受到了市场的普遍关注，十年期美债收益率持续走弱，一度刷新近三个月低点至2.883%，近一个月跌幅达9%；更令人触目惊心的是，美国3年期国债收益率和5年期国债收益率出现了倒挂现象，为十多年来首次；债券市场开始押注美联储最早将在2020年降息，而且上次出现美债收益率倒挂后金价大涨翻了三倍，从这方面而言，金价长线将迎来大涨契机。
近几个交易日美债收益率的走势受到了市场的普遍关注，十年期美债收益率持续走弱，一度刷新近三个月低点至2.883%，近一个月跌幅达9%；更令人触目惊心的是，' 美国3年期国债收益率和5年期国债收益率出现了倒挂现象，为十多年来首次。
而上次出现这种情况的时候，美国很快迎来了金融危机，' 美联储也开启了不断降息的货币宽松之路，金价则从600多' 美元/盎司，一度涨至1912美元/盎司；如今，上个月尚难以想象的2020年美联储降息前景，在债券市场悄然浮现。
nload=imgresize(this); >★美联储2020年降息的预期悄然升温
据汇通网观察，债券市场开始押注美联储最早将在2020年降息，因为投资者越来越担心经济前景会黯淡。
自从美联储高官强调经济增长逆风并为改变政策路径打开大门之后，交易员们一直都在下调预期的加息速度。互换市场已经将美联储本次加息周期结束时间的预期前移至2019年底或2020年初，而美联储自己的预测却是认为这段时间仍会继续加息。互换合约还预示着到2020年中基准利率可能下调约5个基点。
nload=imgresize(this); >(市场正在消化2020年降息的预期，注：hike是加息的意思)
市场观点的转变本周加快了速度——自2007年以来第一次导致收益率曲线的部分倒挂——而且是在G20领导人峰会后国际贸易前景显著改善的北京下。国际贸易问题被视为对美国经济的拖累，而受到房地产市场放缓影响，经济已经出现裂缝。2年期和10年期美国国债收益率之差周二(12月5日)下跌至10个基点以下，是自2007年以来最低。
Bleakley Financial Group首席投资官Peter Boockvar在一份报告中表示，这一走势最引人注目的方面是它的速度，仅仅在短短两天时间内，并且还是在美中友好会晤之后，就像债券市场在尖叫，“为时已晚，经济增长放缓已无法逆转”。
收益率曲线趋于平缓，是因为虽然降息预期已经进入交易员对后年的展望，但美联储仍有望在本月提高利率并在明年进一步收紧。在过去60年里，美国经济的每次衰退之前都会发生收益率曲线的倒挂。
nload=imgresize(this); >（美国国债收益率价差一览)
（注：白线为3年期国债收益率和5年期国债收益率价差；紫线为2年期国债收益率和5年期国债收益率价差，蓝线为2年期国债收益率和5年期国债收益率价差）
道明证券利率策略师Gennadiy Goldberg表示，“曲线倒挂可能反映了市场预计从2020年开始利率会出现一些下调，这可能帮助推动5年期国债略微跑赢。”
★以史为鉴，美债收益率倒挂暗示危机，在长线利好金价
据汇通网观察，近30年来美债收益率发生过4轮倒挂。
1、 1990年海湾战争
第一轮倒挂发生在1988.12-1990.03，历时15个月。
2、 1998年亚洲金融危机
第二轮倒挂发生在1998.05-1998.08，历时2个多月。
3、2000年美国科网泡沫
第三轮倒挂发生在2000.02-2000.12，历时11个月。
4、2008年金融危机
第四轮倒挂发生在在2006.01-2007.06，历时17个月。
初步来看，每次美债收益率的倒挂都意味着一次危机，尤其是最近三次，对金融市场的冲击非常大，而最近一次很多人影响都比较深，直接由美国的次贷危机发展为全球金融危机，而现货黄金的价格从2006年年底的636美元/盎司附近持续上涨，到2011年8月份涨至记录高点1921.18美元/盎司附近，大约翻了三倍有余。
单独从这方面来看，金价在长线可能会迎来一波非常好的上涨契机；这从月线图也可以看出一些端倪。
从月线图来看，金价从布林线下轨附近获得了支撑，也守住了1172.24重要支撑(1046-1375涨势的61.8%回撤位)，KDJ有结成金叉的迹象，后市有望上探布林线中轨1256.71附近阻力，而如果上破1256.71附近阻力，则有望进一步上探布林线上轨1355.77附近阻力。
如果未能有效顶破布林线中轨1256.71附近阻力，则仍需提防下行风险。
nload=imgresize(this); >(现货黄金月线图)
★后市前瞻
此外，汇通网提醒，尽管近期美联储官员的讲话较前几个月明显向鸽派转变，但市场仍普遍预期美联储会在12月加息；另外，美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯对美国经济进行了乐观的回顾，重申他对进一步渐进加息的支持，并表示不担心市场参与者调低了对2019年收紧政策的预期。
威廉姆斯在记者会上说，“我自己的观点是 —— 我认为完全符合鲍威尔主席的说法 —— 美国经济强劲，但未来肯定存在”一些“风险。”他说，美联储处于有利位置，能够对经济未来发展作出反应。
“有很大可能性 —— 例如50% —— 经济增长更快，通货膨胀比我们预期的更高，我认为我们有本事据此适应，”威廉姆斯说。“如果经济数据令人失望，我们处于有利位置调整我们的利率路径。
从短线来看，本交易日因缅怀逝世的前美国总统乔治·W.H.布什，美国多个市场休市；原定于周三(12月5日)美国官方和民间的经济数据将推迟至周四(12月6日)发布，包含ADP和ISM非制造业PMI等数据，日内整体交投可能受到限制。
但投资者仍需留意国际局势的相关消息和避险情绪的变化，同时需要重点关注本周的美国' 非农就业报告和周四晚间美联储主席鲍威尔在国会的听证会。
目前市场对非农就业报告的薪资预期比较乐观，而且美元隔夜守住了9月21日低点93.79以来上涨趋势线的支撑，这在短线对金价不利，黄金多头仍然需要予以警惕。
从日线图来讲，金价暂时处于震荡走势，区间参考布林线轨道1203-1241.35区间，投资性需要留意区间突破情况；如果上破布林线上轨1241.35(隔夜高点阻力也在该位置附近)，则增加看涨信号；下方初步支撑在11月21日高点1230.20附近，5日均线支撑也在该位置附近，若回落至该位置下方，则增加短线看空信号。
nload=imgresize(this); >（现货黄金日线图）
北京时间9:05，现货黄金现报1235.94美元/盎司。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与汇通网无关。汇通网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。