上海期货交易所近日发布消息称，我国首个工业品期权产品铜期货期权获准立项，意味着继豆粕、白糖等农产品(000061,股吧)类期权产品后，工业品类期权有望逐渐落地。“如果说2017年是期权元年，那么2018年将是期权市场快速发展年。随着期权品种进一步丰富，将吸引更多机构投资者进入。”上海中期期货期权事业部总经理杜贤利表示。

首个工业品类期权正式起航

上期所铜期货期权的立项申请近日已获得中国证监会批复同意，作为国内首个工业品期权品种，铜期权将进一步丰富国内有色金属衍生品市场的风险管理工具。上期所相关人士称，铜期货期权立项后，上期所将按照证监会相关要求，做好上市的各项准备工作，完善市场监管和风险防范制度，确保铜期货期权顺利推出和稳健运行。

据了解，铜期货期权具有成熟的标的市场。经过多年的稳健运行和稳步发展，国内铜期货市场具有成交规模大、合约连续性强、流动性好、投资者结构相对成熟等特点，上期所铜期货在国际上知名度不断提升，已具有一定国际影响力。

“开发上市铜期货期权不但能够为铜产业链相关企业提供更加精细化的风险管理工具，提高企业风险管理的灵活性，满足企业个性化的风险管理需求。而且有了场内期权之后，为场外期权投资者提供了风险对冲工具，可以更好地平滑市场波动。”杜贤利表示。

在杜贤利看来，相对于传统铜期货市场保值，铜期权是一种成本更低、操作简单、风险可控的工具，能够契合广大铜投资者的需求。“期货是比较单一的，作为期货的保险工具，期权的推出进一步健全了期货市场的套期保值体系。”

期权市场更适合机构投资者

2017年是中国商品期权元年。3月31日，豆粕期权在大连商品交易所挂牌交易，成为我国首个上市的商品期权。紧接着4月19日，白糖期权在郑州商品交易所挂牌交易。此前，我国场内市场上市的期权品种仅有2015年2月9日上市的上证50ETF期权。在行业人士看来，未来随着铜期货期权的推出，2018年国内期权市场将迎来快速发展阶段。

资深期货专家吴朝清也表示，上期所铜期货期权立项获批，无论是对套保者、投机者还是套利者，都是重大利好。“这是因为，场内铜期权相对场外铜期权有四个方面的优势——场内期权有助于降低期权交易成本，有助于提高期权交易效率，有助于降低期权交易风险，有助于推动产业升级。更重要的是，铜期货期权的立项，促使我国国内工业品期货市场体系得以延伸和健全，"现货——期货——期权"的关系链更加完善。”

记者了解到，从国内市场来看，铜的场外期权实际上一直存在，但相关的铜投资者更希望场内铜期权的推出。“除了铜期权和玉米期权品类已经定下议程之外，铁矿石、棉花、沪深300期权、深100期权也很可能在明年推出。随着期权市场品类不断丰富，市场容量增加之后，将更适合机构投资者进行风险对冲和配置。不过前期过渡期可能会进行限仓，然后会逐步放开。”杜贤利告诉记者。

据悉，场内市场上，白糖和豆粕期权“稳起步”的预期目标已经基本实现。今年9月，大商所适时调整豆粕期权持仓限额，投资者每日持仓限额由上市初期的300手扩大至目前的2000手，提高了市场流动性、满足风险管理需求。

统计显示，豆粕期权上市7个月来，流动性适中且定价合理有效，与标的期货联动性良好。上市至今，豆粕期权日均成交量1.8万手，日均成交额0.13亿元，日均持仓量9.8万手，成交量、持仓量分别为同期标的期货成交量、持仓量的2.7%和7.2%，换手率保持在0.2左右的合理水平，做市商成交占42%，与国际成熟市场相比，基本相当。在行业人士看来，试点品种的成功运行，为后续一系列期权品种的推出打下基础。

值得一提的是，上海期货交易所党委书记、理事长姜岩近日公开表示，原油期货的各项上市工作正在有序推进。