棉纱期货已于8月18日在郑商所挂牌交易。为防止市场操纵风险，郑商所对棉纱期货交易进行限仓操作，并发布有关棉纱期货挂牌基准价、手续费收取标准、指定棉纱交割厂库及升贴水的一系列文件，明确了棉纱期货的合约规则、交割制度等事项。

相关企业受益

根据棉纱期货合约，棉纱期货交易单位为5吨/手，最小变动价为5元/吨，每日价格波动限制为上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定，最后交易日为合约交割月份的第10个交易日、最后交割日为合约交割月份的第12个交割日。

郑商所相关负责人介绍，首批上市交易的棉纱期货各合约挂牌基准价均为23000元/吨，上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±8%，交易保证金为5%。交易手续费收取标准为4元/手。自上市之日起，棉纱期货合约当日开平仓手续费减半收取，交割手续费、仓单转让手续费、期货转现货手续费按0.5元/吨收取。

交割业务方面，目前确定了许昌裕丰纺织有限公司等35家企业为棉纱指定交割厂库，自2017年12月1日开始开展棉纱期货交割业务。河南、山东和江苏的棉纱交割厂库升贴水为0元/吨，浙江的棉纱交割厂库升水为380元/吨。

据了解，长期来，由于国内棉纱市场缺乏权威的价格指标，很多纺织企业进行棉花采购、棉纱销售时定价盲目，加之近几年棉花、棉纱价格波动频繁，导致中小型企业无法规避市场风险，很多大型企业也是勉强支撑。与此同时，来自进口棉花、棉纱的冲击加大，国内市场迫切需要利用期货对原料、产成品进行保值操作。业内人士指出，棉纱期货为涉棉、纺织企业规避价格波动风险提供了套期保值标的，利于棉花收购、加工和销售。而且，棉花和棉纱的相关性非常高，棉纱期货还能“平滑”棉花价格波动，也为做跨品种、跨市套利提供工具，对生产型乃至贸易型企业都非常有利。

防止市场操纵

根据交易所有关规定，自棉纱期货合约挂牌至交割月前一个月第15个日历日，即日常交易，限仓1万手。

业内人士认为，目前国内棉纺规模最大的魏桥纺织集团年产棉纱33万吨，加之对其坯布库存进行保值，限仓1万手基本能满足需要。此外，我国棉纱行业集中度低，单一企业对价格影响很小，该限仓水平不会引发市场操纵风险。

此外，交易所规定，在临近交割月——交割月前一个月第16个日历日至最后一个日历日，限仓1000手。按近年32支普梳棉纱均价2.1万元/吨、交易保证金标准10%计，该限仓水平折合保证金1050万元，低于棉花期货(2268万元)和PTA期货(2421万元)，高于天然橡胶(190万元)、菜粕期货(454万元)和焦煤期货(911万元)等，可基本满足市场投资需求。对于棉纱期货上市后的表现，中银国际期货棉花分析师熊涛认为，上市初期走势会相对平淡，但对未来发展看好，“棉纱期货使整个棉花产业链延长，受众增加。棉纱连接着棉花和棉布两个市场，下游的布厂也可参与进来。另外，棉纱还连接着棉花和化纤，亦会增加化纤产业的参与度。”

（责任编辑：崔晨 HX015）
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