股指：市场博弈刺激信息 股指转为观望

上周市场在经济刺激利好下资金积极入场，周五市场再度反弹新高，显示了资金春节前利好刺激的正反馈。央行降准之后连续大规模货币净投放，在财政政策方面，中国政府高官一直释放刺激经济的信息，毕竟是信息刺激，股指转为观望。

国债：利率短期平衡 国债观望

央行在上周大规模净投放货币，但是短期利率下跌已经不显著，在降准之后连续大规模投放货币也导致国债在短期内上涨的超调。远期利率已经有下滑，目前央行降息的可能性仍然较低。国债可能高位震荡。操作建议：观望。

贵金属：风险偏好增强 金银遭重挫

上周五COMEX金银收跌：纽约金主力合约下跌9.7美元至1282.6美元，纽约银主力合约下跌0.137美元至15.399美元。沪市金银夜盘低开低走：AU1906暂时收于283.75，AG1906暂时收于3676。此外，美元与美股走强亦打压金银。操作建议：观望。

有色：多重利好叠加 有色持续反弹

上周五晚间，央行周累计净投放超万亿，叠加多次提振基建、政策助力中小企业等利好消息，市场信心提振，有色大幅反弹。伦铜涨1.01%，伦铝涨0.97%，伦锌涨1.69%，伦镍涨1.94%。

消息面，据FX168报道，美国白宫发言人桑德斯周四(1月17日)表示，美国总统特朗普上周央行大幅宽松流动性，美国政府关门超四周打压美元多头等因素为有色创造了反弹的空间。本周将迎来众多重磅事件，包括英国脱欧的“B计划”、中国四季度GDP数据、达沃斯世界经济论坛年会等，在宏观面多空交织的背景下，需警惕黑天鹅发生的可能。操作建议对时局敏感的铜、铝、锌、镍等品种暂时观望。

动力煤：高位整理 关注政策变化

周五夜盘动力煤期货高位整理。受到前期产地限产增多及释放流动性影响，市场维持强势。临近长假，市场波动加大，政策面影响加强，今日统计局公布四季度宏观数据，多单减持，注意政策面变化。

焦煤焦炭：焦炭震荡偏强 多单持有

周五夜间，焦炭1905高位开盘，震荡运行，报收2062.5，上涨9，涨幅0.44%。基本面来看，上周由于徐州地区限产导致全国焦企开工率增幅下降，但短期焦炭供应仍偏宽松，现货市场情绪偏弱。期货盘面在流动性宽松带动下偏强运行，建议多单持有。

周五夜间，焦煤1905冲高回落，报收1236，下跌1，跌幅0.08%。产地部分煤矿停产，叠加春节放假影响，1月焦煤供应维持偏低水平。下游库存合理偏高，主动补库意愿不强，期货价格高位震荡，短线操作为主。

黑色金属：需求预期发酵 螺纹多单持有

周五夜盘，螺纹1905合约稳健上行，报3669元/吨，涨73，涨幅2.03%。周末唐山、昌黎普方坯出厂结算3400，较上周五涨20。周一全国主要城市建材库存报305.47万吨，涨幅6.65%，累库幅度弱于去年同期。技术面上，期螺向上来到3680附近的阻力位，操作上建议多单谨慎持有。

周五夜盘，铁矿1905合约强势上行，报536.5元/吨，涨15.0，涨幅2.88%。目前钢厂的进口烧结粉矿库存高于合理区间，库存消费比高达33左右，矿价的上扬主要受到钢价的提振。技术面上，期矿攀升至前高540的阻力区域，建议多单谨慎持有。

橡胶：沪胶短期维持震荡运行

上周五沪胶继续小幅震荡运行。现货市场气氛低迷，主流报价多持稳运行。近期市场运行愈加疲软，经销商出货积极性较前期有所打折，出于对年后价格的波动考虑，多是谨慎进货，量不大。技术面，RU1905短期或维持11000-12000区间震荡运行为主。操作建议：短期震荡思路操作。

白糖：资金因素影响 郑糖触及涨停

受原油涨势带动，原糖收高。3月原糖价格上涨0.18美分，涨幅为1.4%。原油价格涨约3%，抑制糖的产量。福四通预计2019/20榨季南巴西糖产量升至3020万吨，同比增长14%。关注巴西干燥的影响及能源市场走势。夜盘郑糖在资金助推的刺激下大幅走升，盘中触及涨停，博弈升级。基本面上暂无突发事件，但是波动加大下风险上升。操作上建议短线交易为主。

原油：全球原油产量增长减缓 油价持续上涨

上周五原油期货价格继续上涨。全球主要股市继续上涨，全球原油产量增长减缓，欧美原油期货涨至八周高点。截止1月18日的一周，美国在线钻探油井数量852座，比前周减少21座。管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头增加9.33%。技术面，原油期货SC1903合约短期震荡偏强。操作建议，低位多单可谨慎持有。

燃料油：夜间强势运行 燃油正套持有

周五夜间，燃料油主力1905合约偏强运行，报收2707，涨幅2.07%。新加坡普氏380均价(MOPS)1月18日报收381.24美元/吨，舟山IFO380保税燃料油1月18日报收407美元/吨。截至1月16日，新加坡重质燃料油库存为1840.4万吨，周环比下跌2.9%。正处在技术性牛市中的原油市场尚未出现反向指标，操作建议：1905-1909正套持有，关注布伦特原油近月月差近日能否有所突破。

石油沥青：收盘价重返新高 沥青多单持有

周五夜间，沥青主力1906合约偏强运行，报收3008，涨幅3.16%，主力合约收盘价创下11月以来的新高。截至夜间收盘，华东和山东基差分别为-83和-158，延续基差收窄趋势。现货方面，周五川渝地区再次提价100元，其他区域炼厂沥青出厂价格持稳，北方地区冬储价格在2800元附近。鉴于2019年全年沥青供需大概率偏紧，正处在技术性牛市中的原油市场尚未出现反向指标，目前沥青和原油裂解价差处于季节性低位，沥青1906合约多单可持有，关注原油近月月差。

PTA:油价提振短期跟随上行

市场供应暂时稳定，下游工厂部分备货，原料PX高位运行，成本支撑作用较强，基本面阶段性偏暖，但随着终端陆续放假，补库力度逐步减弱，市场焦点在于节后累库及需求恢复。PTA短期跟随油价震荡上移，建议短多注意止盈。

聚烯烃：商品全线回暖 烯烃延续走强

现阶段供需矛盾不大，下游节前存在补库，后期随着供应增加，叠加终端需求减弱，基本面预期承压，关注春节石化累库及节后需求恢复情况。塑料短期延续震荡上行。

石化控库压力不大，下游节前适量备货，加之美金货源减少，现货价格存在支撑，基本面供需稳定，PP短线维持偏强震荡，中期供应面临较大增量，博弈焦点在假期累库及节后需求。

甲醇：原油提振 甲醇震荡上行

上周五夜盘甲醇1905收盘2540元/吨，涨幅2.67%。现货方面，上周江苏上涨1.01%，华南下跌0.70%，内蒙古上涨0.48%，山东上涨2.96%。港口库存较上一周期大幅增加10万吨，对沿海甲醇市场形成压力。高库存情况预计将会持续到2月份，华东和华南进口大量船货将集中抵港。需求端，传统下游今年春节前备货已提前完毕，有可能提前停工，节前需求或将减弱。烯烃端需求，华东MTO暂无复产消息，开工率偏弱震荡无起色。节后下游新装置投产及华东装置重启可能会起到关键转折作用。短期内甲醇基本面依旧疲弱，价格受宏观利好以及原油提振作用较为明显。操作建议：震荡思路短线操作。

（文章来源：国信期货）