国债：节后可能回笼 国债多单减仓

在节后央行一般会回笼节前大幅投放的货币，且在本次节假日前，央行的大规模操作导致国债大幅冲高。但是在短期内，利率并无显著走低的趋势，节前国债冲高具有超调的反应，节后有望回落。操作建议：多单减仓。

有色：PMI跌破荣枯线 有色震荡偏弱

周一晚间，中国制造业PMI跌破荣枯线创34个月新低，市场信心低迷，有色震荡偏弱。伦铜跌逾1%，伦铝、伦锌微涨，伦镍跌近1%。

消息面，据FX168援引某媒体的报道，民主党一位高级助手声称众议院民主党人已经准备好了一些法案，其将有望结束目前政府部分关门的局面。该计划将为国土安全部提供资金，直至2月8日，其余受政府停摆影响的政府机构将得到资金支持，直至9月份。当前美国的政治发展已经使投资界感到紧张，应警惕政治黑天鹅发生对商品市场造成的反抽与巨震。操作建议对铜、铝、锌、镍等对时局敏感的品种暂时观望。

动力煤：降温天气日耗快速攀升

年前动力煤期货维持低位整理，重心上移。受到全国大面积快速降温天气影响，6大发电集团日耗迅速攀升到80万吨以上，刷新近期新高，库存可用天数降低到20天以下，补库存需求加强。周边市场逐步企稳，宏观方面继续释放利好。动力煤期货价格贴水较大，多单持有。

焦煤焦炭：开工回升 现货市场偏弱运行

截至上周五，Mysteel调研全国焦企综合开工率周环比继续小幅上升0.96个百分点。近期北方焦企检修结束，加之环保检查有所放松，焦炭供应有小幅回升。需求端来看，短期下游补库存动能不足，上周主流地区焦炭价格普遍下调100元/吨，现货偏弱运行，期货价格弱势盘整，建议短线操作。

焦煤方面，低硫煤供需偏紧，高硫煤库存累积。伴随焦炭价格连续回调，焦煤现货价格亦承压运行。临近年末，煤矿整体供应受限，对价格形成支撑。短期焦煤期货价格窄幅震荡为主，建议短线操作。

黑色金属：建材销售不畅 螺纹反弹抛空

上周五无夜盘。本周初Mysteel统计的建材城市库存报262.02万吨，环比增长0.79%。沙钢1月份上旬指导价螺纹报3880，下调140元/吨。周末唐山钢坯报3300，小涨20元/吨。下游贸易商销售压力较大，节后一周钢价或再次探底。操作上，建议反弹抛空。

上周五无夜盘。全国45个港口铁矿石库存报14156.43万吨，环比增271.05。普氏指数报72.7美元，偏强运行。技术面上，上方495是100日均线阻力位，预计钢价的回调拖累前期强势的矿价，建议逢高抛空。

油脂：国际油脂跌势收官 内盘弱势延续

周一CBOT豆油期货市场收盘略微上涨。周二新年休市一天。连豆油或将延续弱势格局。

周一BMD毛棕榈油期货下跌，因为令吉汇率坚挺带来压力。周二新年休市一天。连棕榈油低位震荡延续。

周一ICE加油菜籽期货下跌。全天期价牛皮整理。周二新年休市一天。菜粕低位震荡，菜油震荡徘徊。油脂弱势难改。操作上短线操作，快进快出。

橡胶：沪胶短期维持震荡筑底回升

泰国原料收购价格稳中小跌，橡胶下游补货情绪欠佳，多持货观望为主，日内成交偏冷清。目前轮胎厂开工调整不多，多延续前期水平生产，但是持稳开工下的库存增长相对明显，当前多数厂家库存均有较多增长。厂家出货均进入最低迷期，整体销量走低明显。技术面，主力RU1905合约价格近期或有望维持在10800-11800区间震荡运行。操作建议：可震荡思路操作。

白糖：巴西雷亚尔走软 原糖大幅下挫

原糖大幅下行，巴西雷亚尔弱势以及投机性抛售。3月原糖价格下跌0.36美分，跌幅为2.9%。雷亚尔走弱引发投机性抛售，价格跌穿关键支撑位。关注12美分一线支撑。原糖大跌或对郑糖有所拖累，近期由于冷空气到访，广西主产区发布冰冻预警，主产区甘蔗一定程度受到影响，或对糖价有所支撑。操作上建议多单暂时持有，跌破4664点止损。

原油：美国原油库存下降 油价呈现筑底回升迹象

美国能源信息署数据显示，截止12月21日当周，美国原油库存量4.41411亿桶，比前一周下降5万桶；美国汽油库存总量2.33106亿桶，比前一周增长300万桶，美国原油库存已经连续四周下降。截止12月24日当周，管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头162249手，比前周增加10249手。其中持有多头增加1252手，空头减少8997手。技术面，原油期货SC1903合约短期或有望筑底反弹回升。操作建议：回调遇支撑可轻仓试探做多。

燃料油：原油暂时企稳 燃油关注价差

上周五无燃料油夜盘。新加坡普氏380均价(MOPS)12月28日报收333.79美元/吨，舟山IFO380燃料油12月31日报收366美元/吨。新加坡地区纸货合约近远月价差在2019年第一个交易日大幅走低。建议关注沪燃1905-1909价差，如若2019年上半年消费出现下滑迹象，该价差倾向于回归到远月升水格局。

石油沥青：现货调价 沥青多单介入

上周五无沥青夜盘。现货方面，12月29日山东沥青出厂价格下调100元至2800元/吨，东北地区沥青出厂价格下调170元至2825元/吨。山东和华东06合约基差目前在200-350元区间内。来到1月，冬储行情或逐渐明朗，具体何时开启需关注北方地区炼厂价格行为。沥青1906合约在原油下跌时仍表现平稳，或与市场对冬储价位底部的心理预期有关。因今年全年沥青供需大概率偏紧，建议长线多单介入沥青1906合约。

PTA:成本估值调整 PTA偏弱运行

福化复产PX大跌，芳烃裂解价差收敛，PTA成本估值调整，终端接货意愿疲软，聚酯产销持续低迷，成品库存去化缓慢，随着春节假期来临，织机陆续停工放假，下游需求边际转弱，市场将步入累库阶段。PTA短线维持偏弱运行，关注后续油价走势，空单适时减仓。

聚烯烃：假期石化累库 关注节后需求

假期石化惯性累库，下游工厂维持刚需，塑料短期关注进口成本8800附近压力。中期供应内外双增，终端需求逐步转弱，节前市场预期累库，关注装置投产节奏。市场供应有所增加，下游工厂刚需采购，进口成本9000附近，PP短期维持区间偏强震荡，关注后续油价走势，中线受宏观弱预期及扩能影响。

甲醇：弱势震荡 甲醇仍在筑底

2018年12月甲醇开工呈先扬后抑趋势运行，月均开工67.7%，较11月份上移1%。内蒙古市场均价为1960元/吨，环比下跌20.28%，同比下跌33%；山东市场均价为2299元/吨，环比下跌14.47%，同比下跌28.81%。预计生产企业排库强度会有所加大，出厂价格仍有让利操作空间。关注中下游客户备货节奏，一旦企业出货压力缓解，其出厂价格或存在小幅反弹空间。操作建议：震荡思路短线操作。

（文章来源：国信期货）