股指：资金谨慎 股指震荡偏空

近期美股大幅波动，频繁引发多个区域股市联动，国内市场也受到冲击。A股经历2018年大幅调整之后2019年初市场风险规避情绪仍然浓厚，股市成交量维持稳定，经济数据短期尚难以改变，股指震荡偏空。操作建议：空单轻仓。

国债：市场风险规避 国债多单轻仓

央行在节后惯例通过公开市场操作净回笼货币，同时为了支持货币定向中小微企业，央行降低了准本金与小微企业的标准。相当于通过银行向中小微释放信贷，促进中国信贷增大，叠加近期美股大幅波动引发的资本市场风险规避情绪，国债可能继续升高。操作建议：多单轻仓。

贵金属：美元疲软 金银走强

周四COMEX金银继续收涨：纽约金主力2月合约上涨10.7美元至1294.8美元，纽约银主力3月合约上涨0.148美元至15.797美元。沪市金银夜盘均低开高走：AU1906暂时收于290.55，AG1906暂时收于3773。美国12月ISM制造业PMI为54.1，低于前值和预期，跌幅为自2008年以来最大，至2年低位；12月ISM新订单指数录得为2016年8月以来最低水平，数据公布后美国三大股指跌幅进一步扩大，美元亦进一步走软，金银因此受到提振。操作建议：关注非农数据，已有多单持有，未入场者观望。

有色：经济下行压力骤增 铝价大幅下挫

周四晚间，美国12月ISM制造业指数创10年来最大跌幅，令美元承压，有色小幅上涨。伦铜跌1%，伦铝涨3%，伦锌涨0.31%，伦镍涨0.51%。

消息面，美国ADP就业最新数据显示，美国12月ADP就业人数新增27.1万人，远超预期的18万人，前值从17.9万人修正为15.7万人，叠加美国达拉斯联储主席Kaplan昨晚表示，目前美国通胀还没有结束，没有考虑过降息，表明美国经济仍然强劲，强势美元对大宗商品的压制或将延续。今日晚间21:30将公布美国12月非农数据，市场预计增加18万人操作建议，届时或再掀起市场波澜。建议对铜、铝、锌、镍等对时局敏感的品种暂时观望。

动力煤：周边市场企稳 动力煤重心上移

周四夜盘动力煤期货小幅上涨，重心上移。宏观方面政策利好继续释放，市场逐步企稳。受到原油走高影响，能源化工板块强劲反弹。进口煤冲击影响小于预期，总量控制限制进口增速。大幅降温天气提振电煤需求，电厂日耗维持高位。动力煤经过前期快速下跌后，期货贴水加大，现货市场稳定，继续下跌动能不足，多单持有。

焦煤焦炭：现货情绪偏弱 双焦震荡运行

周四夜间，焦炭1905高位开盘，冲高回落，报收1922，上涨11，涨幅0.58%。短期焦炭现货供给有所回升，下游采购情绪偏弱，钢厂方面压价意愿较强。期货盘面上方压力仍存，建议短线操作为主。

周四夜间，焦煤1905高位开盘，冲高回调，报收1169，上涨6，涨幅0.52%。临近年末，煤企整体开工水平不高，优质煤供需结构偏紧，低硫煤供给宽松，下游对优质煤采购积极性较高。期货盘面冲高有回调压力，建议短线操作。

黑色金属：基差收敛 螺纹偏多操作

周四夜盘，螺纹1905合约偏强震荡，报3444元/吨，涨24，涨幅0.7%。昨日多平台公布建材库存数据，螺纹社会与钢厂库存双双增长，其中社会库存涨幅更甚。从现货市场看，华东地区跌破3800的关口。基差收敛预示期货盘面下行空间有限。技术面上，20日线3410是关键支撑，若能有效站稳，可多单介入。

周四夜盘，铁矿1905合约强势上行，报503.5元/吨，涨9.0，涨幅1.82%。钢厂进口烧结粉矿库存攀升，主动补库告一段落。徐州地区钢厂高炉逐渐满产，短期提升铁矿石需求。昨日全国主要港口铁矿石成交111万吨，上周日平均仅77.58万吨。技术面上，期矿向上突破500关口，建议空单离场，多单回调介入。

豆类：巴西大豆产量担忧 美豆震荡走高

周四CBOT大豆期货市场收盘上涨，因为巴西大豆产量前景令人担忧。3月期约收高5.75美分，报收912.75美分/蒲式耳。夜盘连粕继续上行，M1905合约面临2670一线的考验，如能有效突破，连粕反弹或将延续，否则维持低位震荡。操作上少量参与反弹。

周四鸡蛋期货低位震荡，市场略显低迷。5月合约看空情绪仍在，相对而言，鸡蛋现货震荡偏弱，短期鸡蛋市场弱势延续。

油脂：美豆走高 国际油脂涨跌互现

周四CBOT豆油收盘上涨，因为大豆走强。3月期约收高0.25美分，报收28.43美分/磅；连豆油高位震荡。

周四BMD毛棕榈油收盘下跌，因为多头获利平仓抛售。3月毛棕榈油期约下跌15令吉或0.7%，报收2151令吉/吨。连棕榈油区间震荡。

周四ICE加油菜籽收盘在窄幅区间内互有涨跌。3月期约收高0.30加元，报收489.10加元/吨。菜粕反弹延续，菜油震荡上行。油脂间板块轮动明显，棕榈油、豆油大幅上涨之后，菜油或也将迎来明显的反弹预期。短线参与反弹，快进快出。

橡胶：印尼出口减少 沪胶短期震荡偏强

周四晚上沪胶大幅上涨。根据印尼海关最新公布的数据显示，印尼2018年10月份天然胶出口量为22.40万吨，环比下降10.97%，同比减少28.61%。其中标准胶出口20.93万吨，混合胶0.82万吨，烟片胶0.63万吨。此外，原油持续上涨对橡胶也有利多提振。技术面，主力RU1905合约价格近期或有望维持在10800-11800区间震荡偏强运行。操作建议：可震荡偏多思路操作。

白糖：原糖再跌 郑糖尝试反弹

原糖继续下行，由于基金抛售打压。3月原糖价格下跌0.24美分，跌幅为2%。12美分转为阻力，技术上走弱引发卖盘压力。巴西12月出口同比减少4.6%。夜盘郑糖尝试反弹，但原糖走弱有所拖累。广西临时收储50万吨，放宽企业偿还蔗款时间，解决企业资金压力问题。政策将减少短期供应量，提高糖企稳定价格能力，对于糖价有支撑。操作上建议多单暂时持有，跌破4664点止损。

棉花：需求不振 美棉偏弱运行

市场担忧需求，美棉小幅走软。美棉3月合约下跌0.1美分，跌幅为0.1%。美国部分政府部门仍停摆，市场无法获得出口数据以及基金持仓数据。美棉压力偏大，关注70美分支撑。夜盘郑棉小幅冲高回落，基本面上暂无新的指引，美棉弱势下，预计郑棉维持震荡。操作上建议短线交易为主。

原油：API库存下降 油价持续反弹

周四油价继续反弹。欧佩克主导的减产协议从2019年1月份开始履行，但是数据显示，欧佩克12月份就开始减产。媒体报道说，沙特12月份原油日产量比11月份减少了40万桶，而12月份欧佩克整体原油日产量减少了46万桶。美国石油学会发布的数据显示，截止12月28日的一周，美国原油库存4.437亿桶，比前周减少450万桶。技术面，原油期货SC1903合约短期或有望筑底反弹回升。操作建议：低位多单可继续持有。

燃料油：新加坡现货走强 燃油高位震荡

周四夜间，受原油走强影响，燃料油主力1905合约高开后高位震荡运行，报收2448，涨2.26%。新加坡普氏380均价(MOPS)1月3日报收335.76美元/吨，舟山IFO380燃料油1月2日报收369美元/吨。新加坡地区纸货合约近远月价差以及和迪拜原油裂解价差在2019年前几个交易日均出现滑落迹象。建议关注沪燃1905-1909价差，如若2019年上半年消费出现下滑迹象，该价差倾向于回归到远月升水格局。

石油沥青：开工库存数据疲软 沥青高位震荡

周四夜间，受原油走强影响，沥青主力1906合约高开后高位震荡运行，报收2676，涨3%。根据百川资讯，截至1月2日，全国炼厂沥青装置开工率为38%，较12月26日下跌2个百分点，炼厂沥青库存为35%，较12月26日上升2个百分点；开工率下调后库存依旧上涨反映出了沥青消费的疲软。进出口方面，1月2日韩国至华东进口沥青现货价格下调75美元/吨。来到1月冬储行情或逐渐明朗，具体何时开启需关注北方地区炼厂价格行为。今年全年沥青供需大概率偏紧，建议等待原油出现企稳迹象后长线多单介入沥青1906合约。

PTA:夜盘跟随 原油延续反弹

芳烃裂解价差收窄，PTA成本估值下修，终端需求表现平淡，聚酯产销持续低迷，成品库存去化缓慢，而随着春节假期临近，织机工厂放假停工，需求预期逐步走弱，产业链将步入季节性累库阶段。PTA短线受油价扰动影响，中期基本面继续承压，建议观望或轻仓短多。

聚烯烃：多空博弈 烯烃维持震荡

短期石化低库事实，现货升水支撑盘面，下游工厂刚需尚在，塑料1905压力在进口成本8800附近。中期供应内外双增，需求逐步转弱，市场步入季节性累库，关注装置投产节奏。

石化库存中性偏低，现货升水托底盘面，下游工厂刚需采购，内外价差继续倒挂，但受宏观弱预期及复产打压，PP1905短线维持低位区间震荡，中期关注春节累库幅度及扩能节奏。

甲醇：原油带动化工板块回暖 甲醇震荡上行

周四夜盘甲醇1905收盘2446元/吨，涨幅0.91%。沿海库存略有下降至74.56万吨，可流通货源19.6万吨。12月底至1月初长江和宁波等地陆续解封，但多数进口船货集中排队卸货中，故入库卸货时间被动拉长。全国装置开工环比上涨1.23%，西北主产区部分装置恢复运行，环比上涨1%。由于春节假期及物流因素，近期生产企业维持积极出货节奏。下游华鲁恒升装置恢复运行，醋酸开工率上涨。甲醇制烯烃装置开工率基本与上周持平。节后下游新装置投产及华东装置重启可能会起到关键转折作用。甲醇基本面无重大利好消息，内盘原油拉涨，带动化工板块回暖。操作建议：逢低布局多单。

（文章来源：国信期货）