外汇
上周五美元指数跌0.07%，收96.2183，欧元兑美元涨0.01%，英镑兑美元涨0.72%，澳元兑美元暴涨1.61%，美元兑日元大涨0.81%，离岸人民币兑美元涨0.25%，USDCNH收6.8653。欧元区经济数据疲弱、美国数据强劲一度令欧元走弱、美元走强；美联储主席鲍威尔发表鸽派言论后欧元回升、美元走软。中国央行降准，人民币反应平淡。
欧元区经济数据疲弱。欧元区12月服务业PMI终值51.2，不及预期和初值，创2014年11月来新低；12月综合PMI终值51.1，不及预期和初值，创2013年7月来新低。意大利12月服务业PMI终值50.5，超出预期和前值；12月综合PMI终值50，超出预期和前值。法国12月服务业PMI终值49，不及预期和初值；综合PMI终值48.7，不及预期和初值。德国12月失业率5%符合预期和前值。德国2018年12月服务业PMI终值51.8，不及预期和初值；综合PMI终值51.6，不及预期和初值。
美国经济数据强劲。美国12月非农新增就业人数31.2万，远超预期的18.4万及前值17.6万，创去年3月以来新高；平均每小时工资同比升3.2%，超出预期的3%及前值3.1%；环比0.4%，超出预期的0.3%及前值0.2%；平均每周工时34.5小时，符合预期，超出前值的34.4小时。美国2018年12月失业率3.9%，差于预期的3.7%及前值3.7%；劳动力参与率 63.1%，高于前值的 62.9%。
美联储主席鲍威尔发表鸽派言论。他表示，美联储在加息问题上将保持耐心；美联储将时刻准备着调整政策立场，保持耐心实施灵活的政策，将考虑市场担忧，并对市场的信号保持敏感，如果有需要，美联储将改变缩表政策。
周五央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点；同时，一季度到期的MLF不再续做。
继续关注全球贸易政策尤其是汽车关税，美国政局，欧洲局势尤其是意大利预算、英国脱欧，中东局势，各主要经济体数据及央行政策等。
国债
上周五期债高开低走。其中，5年期国债期货主力合约TF1903报收于99.520，跌幅0.07%，最高99.730，最低99.435，成交量5626手，持仓量1.56万手，日增仓239手；10年期国债期货主力合约T1903报收于99.945，跌幅0.17%，最高98.370，最低97.800，成交量6.39万手，持仓量6.21万手，日减仓2145手；2年期国债期货主力合约TS1903报收于100.340，涨幅0.01%，最高100.400，最低100.325，成交量134手，持仓量936手，日减仓30手。央行上周五仅在公开市场开展100亿元逆回购操作。当日有1700亿元逆回购到期，另有1000亿元国库现金定存到期。本周央行公开市场将有4100亿元逆回购到期，其中上周六(1月5日)到期的1500亿元将顺延至今日。上周五晚间央行宣布全部面降准1个百分点，同时1季度到期的MLF不再续作，净释放资金约8000亿。此前市场对于春节前降准已有充分预期。短期关注风险偏好修复对期债的影响。
股指
隔夜消息：
1月4日晚间，央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。刘士余新年首露面，调研稽查局强化从严监管，连续三年新年伊始调研稽查系统。人民银行党委委员、副行长潘功胜赴中国银行间市场交易商协会进行调研。最近一个月，国家发展改革委密集批复了多个轨道交通建设规划和高铁建设项目。据统计，这些项目涉及投资总规模超9300亿元
隔夜市场：
美股大幅上涨，受就业报告和美联储鲍威尔言论提振；欧洲股市大幅收高。原油期货走高，铜期货上涨。但鲍威尔的言论也让部分避险资产承压，美元回吐涨幅，美国国债下跌，黄金期货下跌。
策略提示：
上周五市场大幅回升，收盘后央行发布全面降准消息，周五美国非农数据出色，美联储主席释放鸽派言论，美股大涨，今日预计市场将继续冲高，但短期的这波反弹已经进入下半场，今日开始上周五建议的逢低吸纳多单应该注意止盈离场，等待反弹后的再度回杀动作。
外盘股指期货
隔夜消息：
央行发布公告称，为进一步维持银行体系流动性总量合理充裕，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。第三批养老目标基金正式获批。11家航企免征燃油附加费。
隔夜市场：
上周五美股暴力反弹，道指大涨逾740点，纳指涨超4%。恒生指数期货夜盘上涨1.36%，A50指数期货夜盘上涨1.53%。周五美元指数跌0.07%报96.2183，本周跌0.16%，连跌三周。美联储主席鲍威尔发表鸽派言论导致美元走软。
恒生股指期货策略提示：
恒生指数方面，受隔夜美股下跌影响低开，在全面降准的预期下反弹，医药股与券商股领涨，汽车股与科技股领跌。恒生指数12月以来跌幅较小，并且上方面临多重均线的压制，反弹阻力较大。央行降准1%，说明经济形势仍然不乐观，叠加美股反弹，恒生指数将出现阶段性高点。
富時中国A50指数期货相关资讯及操作建议：
A50指数方面，市场放量反弹。总理强调，要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。近期货币宽松仍在持续，宽货币向宽信用传导仍然存在问题，本次反弹主要是利好带动的超跌反弹，反弹空间有限。
金属板块
Comex黄金下跌10美元，至1286.2美元，跌幅0.77%；COMEX白银下跌0.040美元，至15.755美元，跌幅0.25%。
在强劲非农的刺激下，黄金在上周五大跌，美盘最低触及1278.1美元，随后有所回升，但仍然收跌10美元，失守1290美元关口。美元指数也出现过山车行情，在大幅反弹之后转为下跌，逼近96关口。数据显示，美国12月非农就业人口31.2万人，预期17.7万人，前值由15.5万人修正为17.6万人。失业率意外回升至3.9%，预期3.7%。备受瞩目的薪资数据表现也很强劲，美国12月平均每小时薪资月率增长0.4%，预期为增长0.3%，上月为增长0.2%；美国12月平均每小时薪资年率增长3.2%，预期增长3.0%，上月为增长3.1%。美联储主席鲍威尔在接受美国经济学会(AEA)采访时表示，就业数据强劲且薪资数据令人满意，将给2019年提供很好的指引。尽管如此，美联储依然会保持耐心实施灵活的政策，时刻准备着调整政策立场。短期在持续上涨后的贵金属收得一根稍大阴线，短期回落幅度预计不会太大。
中国人民银行下调银行存款准备金1个百分点。美国12月非农就业人口增加31.2万人，预期17.7万人，前值15.5万人。美国12月失业率3.9%，预期3.7%，前值3.7%。美联储鲍威尔：美联储将时刻准备着调整政策立场，保持耐心实施灵活的政策。周五美国非农数据远超预期，但美联储19年加息态度不明确，美元冲高回落小跌。中国降准支持资本市场，乐观情绪推动市场强势反弹，欧美股市大涨，有色金属全线上涨。
市场乐观情绪推动有色金属反弹，周五伦铜上涨收长阳。沪铜日盘探底回升，夜盘站稳47000上涨收中阳，收于5日均线附近。沪铜夜盘成交放大，持仓下降。沪铜47000附近存在支撑，但中期上升动力仍然不足，不建议追多。中期沪铜走势不明确，下行压力较大。沪铜上方压力48000，下方支撑46210。
伦铝周五继续上涨连收第二根中阳。沪铝周五高开高走收小阳，站上5日均线。铝价短期企稳，上方压力13500。但考虑到基本面弱势，远期仍不乐观。沪铝上方压力13500，下方支撑13000。
隔夜伦锌上涨，反弹形态良好。沪锌弱势窄幅振荡。伦锌库存小幅回落。国内方面，国内库存进一步下滑，现货升水增大。不过国内12月制造业数据疲弱，而且进入1月，锌季节性库存累积或显现。短期锌价或将震荡反复，但空间或有限，上方压力位20800元。中期下行趋势仍将延续。
隔夜伦铅暂时企稳，维持振荡。沪铅弱势振荡。下游需求并不景气，按需采购。再生铅与原生铅价差小幅收窄，原生铅优势仍缺乏，下游蓄电池企业需求偏向于再生铅。目前再生铅企业利润仍然十分微薄，加之下游需求继续清淡，故此再生铅企业生产积极性不会太高。年末下游需求订单冲量即将结束。铅价或将继续承压下行。建议投资者空单持有。上方压力位18000元。
能源化工
原油
隔夜消息：
1。利比亚国家石油公司：利比亚2018年石油产量高于110万桶/日。利比亚目标是在2021年前将石油产量从当前的95.3万桶/日提高至210万桶/日。
2。阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC宣布，2018年12月Murban原油的官方售价(OSP)为59.5美元/桶，较2018年11月下调8.5美元。
3。美国油服贝克休斯周报：美国1月4日当周石油钻井台下降8台，至877台。美国1月4日当周天然气钻井数维持在198台不变；总钻井数减少8台，至1075台。
4。美国12月28日当周EIA原油库存变动0.7万桶，预期-300万桶，前值-4.6万桶。库欣地区原油库存变动64.1万桶，前值79.9万桶。精炼油库存变动952.9万桶，预期110万桶，前值0.2万桶。汽油库存变动689万桶，预期240万桶，前值300.3万桶。
行情研判：
隔夜，原油价格延续涨势，INE夜盘收涨1.78%，Brent涨3.37%，WTI涨3.16%。EIA数据显示全美原油库存微幅增加，但精炼油库存反季节性增加。近期，美股跌势缓和，OPEC 12月产量降低等因素支撑油价回暖。但需要关注的是，一季度通常为原油消费淡季，容易造成类库风险，我们认为1月OPEC+减产幅度仍是影响油价的关键因素，OPEC+需超预期减产油价才能继续获得上行动力。Brent关注60美元整数关口压力。
甲醇
郑醇周五并未延续夜盘的回跌态势，全天基本保持上攻节奏，午后发力明显，尾盘指数来到2480以上，上涨2.35%，主力05合约报收2481，郑醇总体继续维持反弹格局；现货方面，周五国内各地市场有涨有跌，幅度不大，其中，江苏地区续涨30元主流报价2360，山东南部持稳主流报价2100，内蒙地区持稳主流报价1850，新疆地区跌70元主流报价1330，跌幅明显；期货仓单继续维持0水平，但维持有效预报1710张。
沥青
上周沥青期价跟随原油大涨，上一个交易日1906合约一度逼近涨停，收盘站上2772元。盘初主力持仓量一度下滑，部分空头撤资，多头进场。大机构持仓量来看空头18万4，多头17万5，均属于高位。现货基本面较弱冬储还未开展，后市还需密切关注原油走势，涨势有望继续，投资者可轻仓高空。
天胶
沪胶周五总体大涨，但涨幅主要归因于夜盘的拉升，白天行情基本维持指数11750以上的高位震荡，尾盘再次小幅拉高至11185，全天涨幅达3.89%，主力05合约报收11845；现货方面，周五国内各地市场大幅上涨，其中，上海市场国产标二胶涨200元报10350，云南产全乳涨350元报11050，泰产3号烟片胶涨250元报12500，越南3L涨350元报10900，泰合艾产区原料价格上涨亦明显，涨幅2.36-2.79%；期货库存方面，仓单周五小幅续增80吨，仓单总量回升至38.57万吨，期货库存继续增长。
PTA
近日美国原油价格低位回升，PX大幅反弹27美元。当前PTA开工率在77%附近，腾龙PX的其中80万吨重启，后期80万吨也将在近日重启，配套PTA也逐步提升负荷至80%。近期下游聚酯企业库存有所回落，减产增加，不过下游终端织造企业面临放假，PTA近日期价低位反弹，持续性有所担忧，短线参与。
MEG乙二醇
本周华东MEG港口库存有所回落，煤制乙二醇开工有所提升。当前聚酯部分减产，随着年关临近，后期终端织造企业开工负荷将大幅下滑，乙二醇产能未来增产预期较大，供需面看乙二醇长期基本面偏空，近日油价低位小幅反弹，MEG期价在5000关口企稳，呈现低位反弹局面，不过整体动力略显不足，震荡思路。
化工品
油价上周五上涨近2%，但在美国公布成品油库存猛增后，涨幅受限。布兰特原油期货上涨1.11美元，或1.98%，收报每桶57.06美元。美国原油期货攀升0.87美元，或1.85%，收报每桶47.96美元。国内化工品方面，上周五表现均比较强势，一方面是受到原油企稳回升的带动；另一方面，是受到宏观预期好转。周五下午央行降准，进一步释放流动性，再加上国际油价继续走高，今日国内化工品将延续反弹走势。L1905方面，上周五期价企稳回升，并再度逼近震荡区间8700元一线，操作上，可在8700元附近少量介入空单，作为和PVC多单的对冲；PP方面，上周五期价表现同样强势，上涨超过2%，并突破了12月20日的高点，期价有望突破区间震荡走势，展开一轮补库行情，关注上方8800-9000元的核心阻力区间。PVC方面，上周五午盘随着商品整体的拉升，期价实现企稳，目前期价整体底部形态并没有被破坏，对于前期介入的多单，可以继续持有。
黑色板块
螺纹钢、铁矿石、铁合金
周五宏观利好带动整个黑色强势反弹。目前贸易商库存较低，补库意愿不强，不过随着交易日的减少和钢厂冬储政策的落地，商家偏空心态或有所好转，但是现货价格离冬储意愿价位仍然较远。年关将近，下游需求整体维持低位。螺纹关注上方3500的阻力以及下方3400的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方515的阻力以及下方480的支撑，热卷关注3400的阻力以及下方3300的支撑。硅铁1905关注5950的阻力以及下方5600的支撑，锰硅1905关注7430的阻力以及下方7100的支撑。
焦煤、焦炭
焦煤周五夜盘下跌2.5元，至1183元，跌幅0.21%。焦炭微涨1.5元，至1942.5元，涨幅0.08%。焦煤弱势运行，重点关注上方1200附近阻力，不破则偏空对待。焦炭区间震荡，关注上方1960阻力和下方1920支撑。国内炼焦煤市场持稳运行，目前焦企利润严重受损，企业生产压力加剧，但近期焦企开工仍在上升，徐州焦企复产在即，短期煤矿销售无压力，且优质焦煤资源长期偏紧，近日的煤价下跌更多的是让利回调，未来煤价继续下行空间有限。焦炭现货市场依旧弱稳，近日山东某主流钢厂继续降价100元/吨。下游方面唐山地区高炉检修状态变化不大，少数近期有复产计划，内蒙地区检修略有增多，焦炭供应稍显宽松，焦企库存已有显现，钢厂库存依旧较高。市场整体心态较弱，预计短期焦炭现货市场或继续承压下行。
动力煤
近日Q5500大卡煤主流平仓价585-590元/吨左右，一方面因电厂日耗回升，带动部分中小型电厂用煤需求提升，另一方面因曹妃甸三港港杂费提高4元/吨，贸易商低价出货的意愿降低。产地煤价整体弱稳运行，局部区域动力煤价格有所上调，一方面因临近春节停产煤矿数量增多，煤炭资源缩紧，另一方面因前期煤价下跌幅度过大，下游用户开始积极存煤。夜盘主力05合约小幅波动，短期仍以偏弱震荡为主，关注上方570的阻力及下方550的支撑。
玻璃
随着北方赶工结束，下游终端企业开工逐步下降，厂家出现20元左右的松动。 受之影响，华中会议后的涨价计划告吹，华南市场也呈现20元左右的下调 。玻璃期价近期大幅修复贴水，暂时观望，淡季空间不乐观。
农产品板块
油脂油料
巴西天气偏干旱提振美豆持续反弹，且豆粕已经跌至下游补库心里价位区间，饲料企业节前陆续启动备货，豆粕延续震荡反弹。但是南美大豆丰产预期仍在，美豆高库存待消化，全球大豆供应过剩的格局无法改变，美豆上方仍面临较大的压力，持续围绕900美分/蒲式耳震荡。取消杂粕进口关税，豆粕需求不确定下，豆粕库存仍高，库存增至113万吨，周比增19%，短线反弹力度有限，不宜过分追涨。
油粕类
周五美豆大幅收高于近两周高点，市场对巴西干旱形势趋于悲观，指标3月开盘910.4，最高922.4，最低910，收盘922.2，涨1.30%；
国内夜盘豆粕40日均线附近震荡整理，美豆连续反弹、成本压力及油厂提价支持价格，主力5月开盘2695，最高2703，最低2690，最新2699，涨0.45%，增仓5412手
白糖
洲际交易所(ICE)原糖期货周三跌至三个月低位，受累于全球经济放缓忧虑，可可期货亦下跌。3月原糖期货收跌0.1美分，或0.83%，报每磅11.93美分，盘中触及三个月低位11.83美分。南宁中间商站台暂无报价；仓库报价4960-5110元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价；厂仓报价4970-5080元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5030-5050元/吨；仓库报价5000-5050元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5010-5060元/吨，报价不变，成交一般。糖价继续低位震荡，反弹上方压力较重，建议投资者不要贸然抄底。
棉花、棉纱
洲际交易所(ICE)期棉合约周五跳涨逾3%，料录得四周以来首周上涨。交投最活跃的3月棉花合约涨2.21美分，至每磅73.04美分。近月合约触及一周最高的73.37美分，本周累积升逾1%。全国新棉采摘已结束，加工进度有所加快，但依然慢于往年同期；现货市场成交清淡，且多以陈棉为主，新棉销售进度继续延缓，较去年同期下降5.7个百分点，降幅较上周扩大。近日北疆大部地区遭遇低温、大风、降雪天气，棉花出疆运费相对坚挺。临近年关，下游有采购需求，但意愿不强，观望情绪较浓，我们预计，郑棉上周创新低后有回暖需求，但基本面仍不乐观。操作上建议投资者长多单少量谨慎持有。
纱线和坯布开工率下滑，前期去库存已见成效，库存压力有所减缓。棉纱市场弱势不改，市场观望气氛浓厚，整体产销不佳，价格继续下滑；下游坯布订单乏力，需求疲软，走货一般，个别企业让利销售。国内棉纺织行业PMI已连续6个月位于收缩区，且最近3个月呈回落状态。11月PMI为41.74，为今年以来最低值，环比下降0.29个百分点，同比下降6.33个百分点。其中新订单指数仅37.69，为去年7月以来最低值。临近年关，企业资金压力加大，大部分企业仍以去库存为主；且部分纺织厂开始提前放假，预计需求难以放量。近日棉纱低位震荡，关注下游订单情况。
玉米、淀粉
C1905上周五震荡偏弱，收出小阴线于1863。开盘1870，最高1871，最低1859，持仓量增加0.8万手至112.4万手，成交量增加2.8万手至33.0万手。
CS1905上周五窄幅震荡，收出小阴线于2335。开盘2339，最高2340，最低2329，持仓量增加0.9万手至17.6万手，成交量减少1.5万手至11.3万手。
玉米主力收于21日均线，有所止跌；MACD红柱延伸，有企稳迹象。玉米现价涨跌不一。玉米、高粱、大麦等扩大进口预期较强，不过具体政策还未出台。节日企业有备货需求，但难改玉米弱势局面。猪瘟持续发生，需求承压；新陈玉米齐上阵，短期供应压力难消化。玉米暂维持观望。
淀粉主力期价弱势运行，淀粉现价稳中有落。目前下游企业展开节日备货，但需求整体不强。随新玉米上量，企业原料采购充足。企业开机率正常，市场对淀粉采购偏谨慎。淀粉暂保持观望。
鸡蛋
全国鸡蛋价稳中有升，销区方面：上海地区保持稳定，北京、广东地区回升；产区方面：河北、山东、辽宁、湖北等地回升，河南、山西、安徽地区保持稳定。春节备货待开启，鸡蛋贸易商走货有所加快，库存有所回落。蛋鸡养殖利润持续下滑，老鸡淘汰率增加，后期育雏鸡补栏料继续回升；目前看来多头力量消耗殆尽，春节备货或难以大幅拉涨，鸡蛋价格趋于弱势震荡。关注后期疫情情况。
上周五鸡蛋主力1905合约震荡反弹，收于3425，仍偏离均线支撑；MACD出现绿柱，跌势延续。1909合约震荡反弹，收于3946.5-9价差-521，择机参与反套。技术上弱势未改，暂保持观望。
各产区整体价格比较稳定，交易氛围受元旦刚过，春节未至的影响，略显沉闷。个别产区成交价格小幅涨落：陕西乾县库存货源价格上涨0.20-0.30元/斤，山西运城纸加膜价格稳中趋弱，实际成交中果农让价0.10-0.20元/斤的情况比较普遍。栖霞产区整体走货平稳，元旦过后客商拿货量略有减少，以按需少量补货为主，果农货以三级货交易为主，但剩余货源不多，一二级货仍以客商自提发市场居多，三级货价格偏硬，一二级货以质论价，买卖双方僵持，行情价格暂稳。目前纸袋富士80#以上三级果价格在2.50-3.00元/斤，纸袋富士80#以上果农货一二级价格在4.00-5.00元/斤。沂源产区整体行情不温不火，走货量一般，客商挑拣中上货源采购，价格在3.00元/斤以上，质量差的货源交易量非常有限，质量极好的4.00元/斤左右货源因量少，惜售情况比较普遍。目前纸袋75#以上好货价格在3.00元/斤左右，差货价格在2.40-2.60元/斤。
期权板块
50ETF
1月4日，上证50指数强势反弹，报收于2314.65，上涨2.00%。上证50ETF现货报收于2.310元，上涨2.17%。
期权方面，从成交量来看，当日总成交量为2072634张，较上一交易日增加61.10%。其中，1月认购期权和认沽期权的成交量分别为970295张和762738张，较上一交易日分别增加65.89%和52.82%，认购期权的成交量高于认沽期权。从持仓量来看，当日总持仓量为2210856张，较上一交易日增加1.74%。其中，1月认购期权和认沽期权的持仓量分别987958张和636232张，较上一交易日分别减少3.46%和增加6.01%，认购期权的持仓量高于认沽期权。今日成交量认沽认购比为0.77(上一交易日认沽认购比为0.84)，持仓量认沽认购比为0.66(上一交易日认沽认购比为0.63)。从波动率来看，上证50ETF的60日历史波动率为23.83%，12月份认购期权的隐含波动率为19.87%，认沽期权的隐含波动率为21.33%。
策略建议：预计上证50指数以震荡行情为主，建议观望或做多秃鹰式价差。
（文章来源：弘业期货）