进入“金九银十”，玻璃期价却从高位滑落，展开一波跌势。9月以来，FG1901合约累计下滑9%，玻璃现货市场一片哀嚎，旺季预期被打碎。尤其是国庆假期之后，厂家为减缓库存压力纷纷大幅降价。近期复产的生产线陆续形成供应，而需求市场没有亮点支撑，因此玻璃市场颓势料难以扭转。

现货价格创年内新低

7—8月各区域玻璃行业会议上，生产企业涨价信心十足，贸易商备货热情高涨，不过随着各地房地产市场遇冷，玻璃产销也随之大幅下滑。9月多数玻璃厂家挺价度日，但面对传统国庆假期的累库，生产企业开始放招。节后沙河地区玻璃价格累计下跌70—100元/吨，当前薄板玻璃价格已回落至1360—1390元/吨附近。基准地的降价对周边市场影响较大，除了华南市场较为坚挺之外，东北、华东及华中玻璃市场均呈现40—60元/吨的降幅，以缩小区域之间的价差。

近几年玻璃价格重心不断抬升，2015—2016年除了春节前后短暂的累库外，几乎3/4的时间呈现上扬局面，而去年更是在沙河环保限产之风的带动下，供给收缩的利多影响“盖过”年底季节性累库的利空影响，使得2017年全年玻璃价格保持上扬基调。相比之下，2018年的“寒冬”似乎来得早了些，虽然国庆假期玻璃厂家增库乃属正常，但节后沙河玻璃价格创下了年内新低。在“银十”节点玻璃价格如此大幅下行较为罕见，折射出需求市场的不乐观。

市场供应愈加宽松

因不满足排污许可条件，去年11月河北9条生产线集中停产。目前，位于邢台南和的长红2条线均已满足复产条件，一条线6月已复产，另一条线也已冷修完毕。不过，其他位于沙河的生产线复产几乎无望。2018年沙河环保力度再度加大，要求无证企业停车，有证企业全年限产15%。截至目前，还有鑫利2条生产线尚在生产，即便后期停产，对市场的影响也较为有限。当前沙河玻璃产能同比去年同期减少22.3%，而价格同比却不增反降，再次表明需求走弱。

不过即便价格大幅回落，沙河燃煤玻璃依然有近15%的利润。在此背景下，一些生产线窑龄虽已老化，但大概率会选择延迟冷修时间。从全国范围来看，玻璃总产能依然处于高增速局面。据中国玻璃信息网统计，2018年以来复产和新建生产线累计达21条，其中，仅9月就增加了5条，这些生产线在近期陆续形成市场供给。后期随着需求市场转淡，供应宽松局面将愈加明显。

总之，在需求转淡及供给压力加大背景下，未来玻璃价格反弹难度大。

（作者单位：弘业期货）