本周美油遭遇十二连阴，为合约开始以来最长连跌记录。两大月报显示，原油市场供过于求状况严重，虽然美油在一个月暴跌20%以后，有强烈技术反抽需求，但较高的原油库存数据限制其回升力度。

周一（11月12日）美油跳空高开，受到上周末OPEC+会议计划减产讨论利多因素支撑，但美国政治压力始终让沙特心有余悸，特朗普大嘴一开，油价续跌。

美油十二连阴，创一年新低后才开始出现逆转，虽然API、EIA原油库存数据依旧大增，两大月报皆表现出供过于求的担忧，但油价暴跌20%后存在强烈技术反抽需求。

特朗普大嘴一开，原油多头努力被付之一炬

周一（11月12日）美油跳空高开逾1%，几乎收复上周五全部跌幅，周末的OPEC+会议起了决定性作用。

沙特能源部长法力赫上周日（11月11日）表示，OPEC正考虑在明年削减石油供应，在今年10月份基础上减产100万桶/日，理由是市场需求正在变得疲软。沙特目前正在说服其他成员国及产油国同意一项共同减产方案，以应对季节性因素带来的需求下滑，若最终被通过执行，全球石油供给可能因此至少降低0.5%。

在美国总统特朗普和其他消费国的压力下，沙特今年的产量增加了约100万桶，以帮助平衡市场。

但美国制裁伊朗最终结果令人失望，伊朗的一些大客户例如中国、印度都获得豁免权可以继续购买伊朗石油以来，这导致油市供应过剩。

一位消息人士表示，沙特现在感觉被美国人耍了，希望采取行动避免价格进一步下跌。没有人预期到美国的豁免程度如此之大，沙特希望至少为油价设下底限。

不过原油多头的努力终成为泡影，美国总统特朗普的大嘴成多头埋骨深渊的利器。11月12日晚，美国总统特朗普在推特上称：“希望沙特和OPEC不要减产。基于供应面，油价跌幅应比现在大得多。”

11月13日，美原油期货盘中跌超8%，创逾三年最大单日跌幅，最低点至54.75美元/桶。布伦特原油期货盘中跌超7.7%，刷新日低至64.61美元/桶。国内原油期货主力直接跌停板，报收468元/桶。

特朗普在中期选举前对加油站的价格持谨慎态度，多次呼吁欧佩克控制油价，最近一次是在联合国大会上。汽油价格上涨可能会侵蚀美国人的购买力，削弱他们对经济的看法。

从沙特的角度看，比较矛盾，一方面如果允许原油价格上涨可能会恶化沙特与白宫的关系，从沙特的军备购入以及政治角度看不能缺少美国的庇护。但另一方面，沙特官员认为油价在每桶60至80美元是令人满意的范围，低于这一价格不利于生产经营。

两大月报纷至沓来，供应过剩问题被重提

本周有OPEC、IEA两大月报，都提到了原油供应可能在2019年过剩的问题。

OPEC在数月内第四次下调了对2019年需求增长的预测。并指出，2019年原油市场供应过剩情况将加剧，因非OPEC供应增速快于全球需求增速。

美银美林在研究报告中称，美国石油产量居高不下，再加上沙特和俄罗斯产量增加，这开始影响油市供需平衡。该银行补充称，预计2019年美国原油产量将突破1200万桶/日，从而使美国在能源方面独立。

尽管沙特因油价下跌而急的火烧眉毛，欲拉拢俄罗斯一起减产，但俄并没有做出特别积极的回应，也未必应允在今年12月后继续减产。

俄罗斯能源部长诺瓦克曾表示，未来数月市场若呈现过度供应将属于季节性的影响。不过，他不确定市场明年是否还会供应过度。俄罗斯卢克石油公司表示支持6月份提高产量的决定，因许多公司因先前的产量削减而暂停新项目。

OPEC月报还显示，10月原油产量增加12.7万桶/日至3290万桶/日，预计原油需求下降速度加快，这主要是由于全球经济增长预测的下调和未来贸易政策相关的不确定性的影响。

另外IEA月报中虽然上调了原油产量预期称，10月欧佩克原油产量环比增加20万桶/日至3299万桶/日。将非欧佩克成员国的石油产量增长预测分别从此前的2018年220万桶/日和2019年180万桶/日上调至240万桶/日和的190万桶/日。

但同时也维持需求增速预期不变，2018年和2019年全球石油需求增长的预测保持不变，分别为130万桶/日和140万桶/日，整体措辞要比本周稍早公布的OPEC月报乐观。

受利空出尽等因素影响，美油在本周后三个交易日小幅回升，震荡上行，周线收盘价报57.03美元/盎司，跌幅略缩窄至4.74%。

OPEC减产计划成原油最后的救兵

从API数据来看，原油库存在九周内有八周录得增加，且11月9日当周创下了二月以来最大涨幅。具体美国原油库存增加880万桶，至4.407亿桶，超过市场预期，远超预期增加的320万桶。汽油库存也意外增加18.8万桶，市场预期为减少150万桶。

从EIA数据来看，本周五（11月16日）EIA原油库存大增1027万桶，刷新21个月以来最大周增幅，这一数字是交易商预期的三倍。德国商业银行分析师Eugen·Weinberg表示，美国原油库存仍大幅增加的事实表明，油市已经处于供应过剩的状态。

消息人士认为，由于担心需求放缓以及沙特、俄罗斯和美国创纪录供应引发的油价下跌，OPEC在增产仅数月后现在正开始讨论改变立场。沙特和其他产油国能源部长可能讨论减产140万桶/日，相当于全球需求的1.4%。

OPEC将在12月6日举行会议，减产将极有可能成为议程的首要议题。之后还将与主要石油生产国俄罗斯召开会议，预计明年将进一步削减供应量。

该组织可能会在下个月的会议上公布新的产量限制，但美国总统特朗普的干预为该联盟的决策注入了不确定性。所以未来仍需关注沙特、俄罗斯、美国三方的政治、经济利益博弈状况。