在金融证券的交易，结算和清算中使用区块链技术是在金融服务行业分布式分类帐技术中最常被谈起的话题之一。

目前，有几家国际证券交易所为提高交易效率降低运营成本已经开始测试区块链技术。但只有极少数的金融证券能在区块链上交易。在未来几周内，随着数字资产交易平台BlockEx发行“区块链债券”，这种情况即将改变。

认识BlockEx

伦敦区块链初创公司BlockEx正在开发允许创建，交易，结算和清算数字化金融证券的数字资产交易所。 BlockEx一开始提供了全方位服务的加密货币中介业务软件，但此后转变成为机构投资者建立投资平台。 除了其数字资产交易平台，BlockEx还为希望获得这一新资产类别并提供全面的证券报告服务的机构投资者构建完全符合KYC标准的比特币交易所。

区块链债券

BlockEx的新数字债券交易平台使债券发行公司能够使用智能合约来确定债券的利率，息票利率，付款日期和到期日。 为了有利于债券零售市场运作，息票甚至可以指定每月，每周或每天支付。 此外，该平台还可以在没有银行集合债券的情况下将债券直接从发行公司出售给投资者，从而切断中介机构，大幅降低发行单位的成本。

BlockEx首席执行官Adam Leonard表示：“我们的理念是方便机构发行资产。我们的目标是尽可能模板化过程。 无论发行的资产是1000万美元还是10亿美元，公司都可以使用资产创建工具在一天之内获得资金”。

由于证券发行涉及冗长的法律文件，BlockEx还与律师事务所合作进行自动化文档处理，以降低发行新证券的成本和时间。

据该初创公司透露，目前大约十几家发行公司希望在BlockEx即将发行的债券发行平台上发行债券。对此感兴趣的大多是希望发行10至5000万美元债券的中小型企业。由于银行通常不会考虑较小规模的债券发行，发行低于1亿美元的资产很难进入市场，据BlockEx透露，通过银行发行债券的成本大约在20万美元到40万美元之间。

BlockEx首席信息官Aleks Nowak说：“使用数字资产工具发行债券的成本可能远远低于当前成本的一半，甚至是四分之一，另外一个好处就是它为证券增加了一个二级市场”。

BlockEx还与几家对其债券发行和交易平台感兴趣的机构投资者进行了商谈，以确保对发行的债券有足够的需求。

为什么所有的债券都可以在区块链上终止

对于债券发行公司而言，目前的债券发行过程是繁琐，冗长和昂贵的，因为银行在债券发行过程中扮演着收费中间商的角色。

如果中小企业或公司想要发行债券为其业务提供债务融资，它还需要为银行支付一部分费用 。 一旦发行公司同意债券条款（息票，到期日，付款时间等），银行将会把债券出售给多个机构投资者，如养老基金，共同基金，对冲基金和私人银行等。 在大多数情况下，对新债券的需求将超过债券的发行规模，银行也会降低债券发行公司的利率。 在投资者对债券的需求不足的情况下，银行将持有交易账上的剩余债券，并在几周内将其出售给二期市场跟踪新的发行债券。

从这个过程中我们不难看出，如果发行公司能够直接向投资者发行债券，而不经历漫长的银行处理业务过程，将会显着提高债券发行效率。此外，据BlockEx透露，这种债券发行成本还可以轻而易举地减少50％以上。

大多数金融资产（如股票，商品和外汇）的二级市场已经完全电子化。 由于债券的多样性和债券市场的场外交易传统，债券市场采取这种技术的过程可能会较慢。 但在过去五年中，像MarketAxess这样的机构二级债券交易平台进行了大量建设，电子债券交易也开始成为当今债券市场的标杆。

由投资经理向银行出售债券，随后将债券出售给另一投资经理的传统交易过程正在慢慢消失，因为电子债券交易平台允许投资者直接相互交易。

电子债券交易的出现也为初级市场（新债券发行的市场）的全面数字化铺平了道路。 通过开发一个新债券发行平台，允许发行公司使用诸如区块链之类的技术直接与投资者进行交易，从而可以安全地记录，存储和转移与债券交易有关的数据。 应用区块链不仅可以使更多的发行公司进入市场，而且还可以降低目前债券市场的成本，提高交易效率。

预测在未来十到十五年内，大部分债券将在区块链驱动的电子平台上发行和交易，取消中介银行和经纪人，从而提高债券交易过程中效率和透明度。

作者： Alexander Lielacher

翻译：cici@比特币中文网

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